電力行業低點已過關注中低壓5股_新聞臺

　　按照中電聯的規劃，十二五期間我國電力工業投資規模為5.3萬億，其中電源投資2.75億元，佔全部投資的52%;電網投資2.55萬億，佔比為48%。電網投資傾向於兩端，即1000kv和750kv工程投資為3100億元，110kv及以下配網投資佔比為37.6%。

　　從中電聯的規劃來看，十二五期間電網工程投資總量比十一五期間增長72%，年復增長率約為11.5%;電源建設總量增長為56%，年復增長率為9%。我們認為未來電力投資將略高於GDP增速，電力消費彈性系數儘管長期會下來，但經濟增長模式的轉變不是一蹴而就的，是個緩慢的過程。

　　從招標量來看，2010年無論是從招標價格還是從招標量來看都是低谷，未來電網設備投資規模將保持10%左右的增速。從這個角度來看，因為業績具有半年到一年的滯後期，我們據此基本可以判斷2011年是電網設備景氣最低谷。

　　電網類設備我們隨著電網盈利能力的好轉招標價格有一定回升的動力和空間。經過十一五期間電網的大規模建設，十二五期間電網新增投資規模會有11%左右的增速，相對比較平穩。電力設備企業的招標低點出現在2010年，業績低點出現在2011年，盈利能力將有所好轉。投資方向我們建議關注特高壓和智慧電網，相關的公司我們推薦特高壓和智慧電網相關的公司。建議關注中低壓行業，推薦正泰電器、眾業達、中能電氣另外，工業自動化業績彈性較大，隨著經濟增速的下降，業績受影響較大，但如果經濟復蘇，工業自動化的業績彈性相對電網設備要大，我們建議關注匯川技術和英威騰。（東莞證券）