香港智信社

　　全球矚目的希臘二次選舉初步結果揭曉，新民主黨或將與社會主義運動黨聯合組閣，至此，希臘退出歐元區的風險大大降低。受此消息提振，週一亞太區主要股指全線上漲，恒生指數早盤大幅高開，但午後受到內地A股表現疲弱拖累而升幅收窄。伴隨著希臘大選塵埃落定，短期內基本面因素或將取代避險情緒而左右全球金融市場運行，美聯儲本週議息將成為接下來全球市場關注的焦點，港股持續上攻動能有限，後市或將於19000點上方震蕩整固。

　　恒生指數週一收報19427.81點，上漲193.87點，漲幅為1.01%；大市交投出現萎縮，僅成交480億港元。中資股與大市同步上漲，國企指數與紅籌指數漲幅分別達到0.76%和1.27%。

　　從盤面上看，個股呈現普漲格局，各分類指數漲幅均在1%左右。中資銀行股與地産股的走勢延續了近期的分化格局，恒生中國H股金融行業指數僅上漲0.74%，跑輸大市，其中，工商銀行逆市收跌0.45%。儘管估值具備吸引力，但投資者對於中資銀行股未來的盈利預期並不樂觀，尤其是在利率市場化的背景之下，銀行的利差收入或將受到擠壓，這也是近期內地央行降息之後中資銀行股遭受沽壓的主要因素。

　　與中資銀行股的弱勢相對應的是中資地産股近期持續受到資金追捧，政策面的放鬆以及樓市成交的回暖激發了該板塊的做多熱情，週一藍籌地産股中國海外發展再度揚升2.71%，盤中創出2010年4月份以來的股價新高。摩根大通發表研究報告則表示，在5月內地房價續降背景下，預測房地産調控政策不會放鬆，並維持今年全國房價下降5%-10%的預測。該行稱，目前政策趨松不會直接令樓市受益，但融資成本的降低及市場流動性改善可以間接緩和地産業壓力。部分開發商融資已然不易，未來幾個月房價繼續下行會迫使其出局，地産業會出現整合。

　　此外，港交所日前公佈，與LME簽訂框架協議，擬以13.88億英鎊現金收購LME。由於主流機構認為其收購代價過高，港交所股價昨日大幅下挫4.45%。摩根士丹利發表報告認為，港交所以往績市盈率180倍收購倫敦金屬交易所，即使LME下月落實調高收費，令上述收購價相對備考盈利市盈率降至60倍，但仍屬昂貴，因此維持減持評級。至於以銀行融資支付交易，估計會令港交所負債比率提升至2倍，需發行新股以抵消相關影響。

　　展望港股後市，希臘選舉結果令全球風險偏好提升，短線而言基本面因素或將取代避險需求而成為左右金融市場運行的關鍵。就美元而言，避險需求對其的支撐或將消失，美聯儲本週的議息會議成為決定美元運行的關鍵，美國5月份CPI同比增幅回落至2%之下，再考慮到近期披露的一系列經濟數據低於預期，投資者憧憬美聯儲推出QE3，然而，種種跡象表明，此次議息延續扭轉操作的可能性更大，因此，美元短線或暫時方向。對於港股來説，上周以來的升勢或已在很大程度上透支了希臘大選的預期，短線持續向上將面臨阻力，預計後市或將於19000點上方整固，而其所面臨的主要風險仍是來自西班牙、意大利等“歐豬”國家所帶來的負面消息。