穩增長政策推進下經濟望從衰退步入弱復蘇，市場將強化盈利見底回升預期，制度變革望吸引資産配置傾向股市。首先，在穩增長政策推進下，經濟望從衰退步入弱復蘇，市場將預期估值和盈利由之前的“一升一降”變為“雙升”。其次，制度紅利將帶來A股投資環境好轉，商品市場出現疲態下，大類資産配置有望傾向股市。再次，從歷史波幅對比看，A股向上突破概率更大。

　　行業配置方面，首先是政策驅動，包括鐵路設備、工程機械、節能環保等。鐵路等基建投資加速將帶動鐵路設備、工程機械需求。在政府投資加速背景下，節能環保行業經過前期調整後望迎來投資機會，看好污染治理領域細分龍頭及監測儀器、節能變壓器、脫硝領域。

　　其次是週期波動下的早週期板塊。早週期行業呈現從早企穩到早回升的態勢。1-4月以地産、汽車為代表的早週期景氣逐步觸底，優於中游製造，但只是早企穩，5月開始望跟隨M1同比步入早回升。投資品盈利回落二季度步入尾聲後望趨穩，不悲觀。

　　再次，消費升級下的旅遊、醫療服務行業。過去20年城鎮化加速居民消費從生活用品的基本消費走向耐用品的舒適消費，未來將走向服務的享受消費。旅遊受益於消費升級和新婚旅遊增長，醫療服務受益於政策支持和老年化加速。

　　主題投資方面，制度紅利下優選非銀行金融業。首先，新三板擴容有望推進，券商、園區類地産直接受益，券商同時受益股市走暖。其次，深圳前海建設步入加速期，政策細則望驅動當地金融、地産。再次，“新非公36條”已公佈細則中受益明顯的是醫療服務、鐵路設備、通用航空，未來重點關注頁巖氣、保障房、傳媒領域。

　　在風格配置方面偏向二線藍籌。上一輪小盤股佔優歷時4年左右，2011年8月出現拐點，新一輪風格輪動或已來臨。對比藍籌、新三板，小盤股估值仍有壓力，且下半年解禁減持壓力加大，制度改革催化藍籌行情下，風格上優選成長和估值較優的二線藍籌。