網易科技訊 6月12日消息，未來資産今天發佈投資報告，給予百度股票“買入”評級，將對其的目標股價從208美元下調至180美元。

　　以下為報告的主要內容：

　　最近造訪中國之後，我們發現，與華爾街一樣，中國業界對百度的前景也是看法不一。我們認為，由於3月的提價之舉適得其反，百度近期面臨著利潤風險。儘管我們對百度利潤率會因來自奇虎和搜狗的競爭而承壓的擔憂有所緩解，但淘寶網具有侵略性的收入分成計劃已使得百度的流量獲取成本（TAC）承受壓力。我們預計百度2012年和2013年非美國通用會計準則運營利潤率將分別下滑2.3個百分點和1.3個百分點。

　　然而，我們並不同意市場對百度的兩點看法，即：1）百度流量份額正處於流失狀態；2）百度正失去對移動互聯網的控制。事實上，我們發現百度的流量實際上還處於增長，中國互聯網巨頭之間的移動互聯網大戰尚未打響，爭奪展開之時，百度也將擁有一些重要的優勢。

　　我們將百度2012年第二季度營收同比增幅預期從59%下調至56%，並將其全年營收增幅預期從55%下調至53%。然而，我們並不認為百度的流量獲取成本將在2012年翻番，我們維持此前對其的利潤率預測。我們建議百度收購手機瀏覽器UCWEB和大眾點評網。我們將對百度的目標股價從208美元下調至180美元，建議在大型互聯網類股中優先買入該股。

　　我們之所以建議優先買入百度股票，是因為：1）100%基於網絡（受蠶食影響較小）；2）精準的流量（在中國較罕見）；3）具有貨幣化中小型企業的能力（騰訊和新浪並不具備）。

　　我們對百度在移動互聯網的前景看法與華爾街不一樣。我們認為，其與騰訊之間的差距要比華爾街想象得要小。

　　我們預計，百度將面臨營收增長的短期困難，以及利潤率的下滑。來自淘寶搜索、奇虎的廣告系統、騰訊的SNS廣告平臺“廣點通”和新浪微博廣告系統（WAS）的競爭即將來臨。

　　不計現金，百度對應2012年預期收益的市盈率為26倍，預計其利潤率五年（2011-16年）的年複合增長率將達創紀錄的36%。我們認為，買入百度股票比買入騰訊股票更上算。(樂邦)