銀行正在加速遠離“安逸”的過去。針對存貸利率浮動區間未曾預料的擴大，券商研究部門紛紛下調銀行今年及至來年的盈利預期，銀行股的低迷態勢短期內似難迎轉機。

　　銀行業績增速料下滑

　　6月7日，央行宣佈自6 月8 日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率同時下調0.25個百分點，且自同日起，將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。

　　降息及至存貸款利率浮動區間擴大所意味的利率市場化步伐加快似乎都比市場預期來得要早，降息加上擴大存貸款利率的浮動空間，被認為是邁向利率市場化的重要一步，將考驗銀行的定價能力。券商研究部紛紛針對此下調銀行的盈利預期。

　　海通證券昨日對外發佈的研報將2012年銀行利潤增速下調3%，2013年利潤增速下調6%至8%，其修正後2012年行業增速預計變為12.5%，上市銀行算術平均增速為15%；2013年行業利潤增速3%~4%，上市銀行算術平均增速6%~7%。

　　高華證券亦認為，在存款利率處於區間高端及總貸款佔比30%（貸款質量較好，基於央行數據估算）的貸款利率下浮的悲觀假設下，估計降息對上市銀行2012/13 年盈利的負面影響平均為6%/12%（在沒有成本收入比/撥備調整與之抵消的情況下）。

　　瑞銀分析了兩種可能。僅考慮對稱式降息的效果，根據2011年末數據靜態測算，並綜合考慮此次降息對銀行存貸利差、債券及同業資産負債收益率的綜合影響，瑞銀預計將使得A股上市銀行2012年整體凈息差下降約3個BP左右達到2.65%，凈利潤增速下降1.1個百分點至約16%，相對來説，大行受到的負面影響會小于小行。

　　但若考慮最悲觀的情況下，即銀行上浮存款達1.1倍的上限，則此次降息將導致銀行在存款端的實際成本除活期（下降6個BP）以外，其餘期限存款的實際成本均是上升的，此次降息將使A股上市銀行2012年整體凈息差下降約16個BP，凈利潤增速下降8個百分點。不過瑞銀認為這種極端的可能性發生概率很小。

　　銀行股承壓

　　存貸利率浮動區間的擴大對近期部分上市銀行股“破凈”的尷尬及整個銀行股的低迷走勢做了最好的詮釋。

　　但銀行此次面臨的改變意味深遠，利率下調、利率市場推進、宏觀經濟不確定等因素，使得市場對銀行股悲觀預期幾乎一致，銀行股的低迷短期內似乎難以迎來專家。瑞銀認為，銀行景氣度下行，雖具有防禦性優勢，但無進攻性特徵。

　　高華證券亦認為，由於負面的盈利影響和銀行未來舉措的不確定性，儘管中國銀行股2012年預期市盈率較低，但在GDP 增長加速前，該板塊股價在短期內可能承壓。

　　不過招商證券認為，行業利潤增速放緩不可避免，但1倍PB邊緣的極低估值已經涵蓋了行業悲觀預期，或許應以更積極的心態尋找一些安全邊際較高、戰略領先、有望在市場化競爭能力中脫穎而出的銀行適度介入。

　　海通證券認為銀行股短期缺乏上漲的催化劑，趨勢偏弱，但也不建議繼續大幅減倉，因為前期銀行股疲弱包涵非對稱降息預期，基金的銀行倉位又處於歷史地位，同時監管層推進利率市場化會保持審慎，不會猛然提速。