苦於在華東市場遲遲難有突破，中日兩大啤酒巨頭青島啤酒和三得利懷著“同一個夢想”走到一起，決心聯合攻城。

　　五五持股 優勢互補

　　青島啤酒日前發佈公告稱，公司已與三得利（中國）投資有限公司簽訂《事業合資公司框架協議》及《銷售合資公司框架協議》，雙方將成立合資公司，拓展上海及江蘇市場。

　　根據協議，雙方將以青島啤酒全資附屬公司青島啤酒上海松江有限公司作為平臺公司，將各自目標子公司的股權重組整合到松江公司，使松江公司成為雙方事業合資公司，松江公司將以13.36億元現金受讓三得利事業目標資産。交易完成後，三得利以13.52億元現金注資松江公司，以取得合資公司50%的權益。松江公司將負責雙方在上海及江蘇啤酒業務的事業規劃，松江公司及其附屬公司的財務報表將不再納入青島啤酒的報表範圍。此外，雙方還將分別出資1000萬元設立銷售公司，並分別持有銷售合資公司50%的股權。

　　青島啤酒在公告中稱，此次合作可以實現雙方在上海市和江蘇省全域的優勢資源互補，令青島啤酒在上述地區的市場競爭能力得到較大的提升。上述合資事項完成後，預計將增加公司歸屬於母公司凈資産2.94億元（未經審計），增加公司歸屬於母公司凈利潤1.67億元（未經審計）。

　　三得利認為，在上海以及江蘇地區，三得利和青島啤酒的品牌力、營銷力量可以做到優勢互補，取得最大的效果。

　　“弱弱聯合” 一拍即合

　　青島啤酒公佈的數據顯示，這次合資是典型的“弱弱聯合”。截至2011年，三得利中國擬注入事業合資公司的資産為12.31億元，2011年凈利潤為1557萬元；擬注入銷售子公司的凈資産為-4.03億元，2011年凈利潤為-1.73億元。青島啤酒擬注入事業合資公司的資産為8.84億元，2011年凈利潤為3103萬元；擬注入銷售子公司的凈資産為-2.44億元，2011年凈利潤為-1.26億元。

　　三得利方面透露，今年4月，青島啤酒方面提出希望探討雙方合作的可能性，之後經過數次會談，雙方就共同設立合資公司達成共識。雙方可謂一拍即合。

　　申銀萬國證券研究報告指出，青啤在華東地區近三年銷售額年複合增長率不到2%，且産品結構較低，2011年毛利率僅為25.9%，而華東地區由於人均消費量和消費水平較高，競爭尤為激烈，導致公司的相關營銷費用率也比較高，合作後，兩者間競爭而産生的費用將明顯下降，未來也有助於青啤在華東地區品牌向上升級，但是兩家不同文化背景的企業在生産、銷售上最後的融合程度和利益分配效果還需要時間檢驗。 南方日報記者 周照