儘管5月CPI增速創23個月新低，但對A股未來走勢，陽光私募分歧仍很明顯

　　國家統計局上週六公佈的數據顯示，5月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲3%，漲幅創近兩年來新低。業內人士普遍認為，實現年內CPI同比增長4%的目標成為大概率事件，同時通脹壓力放緩也將為宏觀經濟政策 “穩增長”提供更多的空間。

　　不過，CPI超預期回落依然未能減小市場人士對於A股未來走勢的分歧。在“穩增長”政策空間放寬與經濟下滑的博弈中，陽光私募對於股指是否見底的分歧依然明顯。

　　未來“穩增長”任務壓力加劇

　　上週六國家統計局發佈的5月份全國居民消費價格總水平 (CPI)和全國工業生産者出廠價格(PPI)兩項重要經濟數據下滑幅度雙雙超出市場預期。

　　業內人士認為，這意味著通脹風險趨於平緩，而實體經濟疲軟程度超出市場預期，未來“穩增長”任務壓力加劇。

　　根據國家統計局數據顯示，5月份CPI同比上漲3%，增速創23個月新低；環比下降0.3%，降幅比上月擴大0.2個百分點。PPI同比下降1.4%，環比下降0.4%，這是PPI環比自去年10月反彈以來首次負增長。

　　“CPI下降主要有兩個原因，一是中國經濟減速，需求減少，對物價形成平抑作用，二是國際市場動蕩，大宗商品價格持續疲軟，也對CPI下降有利。”燕京華僑大學校長、知名經濟學家華生指出，由於上述兩大現象仍會持續一段時間，物價暫時沒有上漲壓力，因此CPI下降的趨勢還會延續下去。

　　私募激辯A股是否見底

　　儘管分析人士對於CPI和PPI兩項重要經濟數據走勢的解讀趨於一致，但在“穩增長”政策空間放寬與經濟下滑的博弈中，陽光私募對於股指是否見底的分歧依然明顯。

　　中歐瑞博董事長吳偉志認為，宏觀經濟的兩個目標交替影響著政策的導向，一是控通脹，二是保增長。現在的宏觀經濟目標重點在“保增長”，現在只需要放鬆政策未來經濟就能企穩回升。

　　正因如此，吳偉志強調目前A股處在很清晰的底部區域，“這次歐債危機導致全球市場暴跌對A股造成了短期的影響，但很可能是最後一跌，不必恐慌，重點關注大消費中的成長股”。

　　不過，慧安投資董事長沈一慧則持不同的觀點。在他看來，由於國內經濟已經出現了“並發癥”，未來貨幣政策會越來越難。整體來看，當前經濟短期好不了，中期碰到瓶頸，長期則取決於教育、創新能力、企業在全球的競爭力，“從今年3月底至今，公司旗下的産品都保持著空倉狀態，未來仍然會空倉等待。預計行情還會創新低，甚至不排除七八月份挑戰2000點的可能”。