近十年來，人稱“醜陋的鞋子”的UGG（皮毛一體圓頭雪地靴，同時也是德克斯戶外公司旗下著名雪地靴品牌）引領了全球冬季鞋業時尚，而UGG的母公司德克斯戶外也成為證券市場的熱門股票，其收入在過去十年增長了l5倍，2012年更有望突破15億美元，同期股價則上漲3300%，達53美元，這還是在經歷了最近七個月超過50%的暴跌後所呈現的股價。

　　時尚潮流一向來去匆匆，跟風投資者的收成也隨之漲漲落落，而UGG在時尚舞臺已出了十年風頭，因此看空者認為德克斯的股票正走入末路，不過《巴倫週刊》通過廣泛採訪零售商、潮流設計師、股票分析人士和顧客，得出結論：UGG引領的雪靴潮流仍將繼續生輝，同時在股價暴跌後，投資價值也越來越具吸引力。加之羊皮價格看跌及公司不斷向海外擴張店面，預計德克斯股價會在未來一年內反彈至75美元甚至更多。看多德克斯公司的分析師指出，目前是買入該股的較好時點，而德克斯前期股價下跌等於幫助投資者釋放了大量風險。

　　在開創著名雪靴品牌之前，德克斯曾于1985年首創全球運動型涼鞋，十年後，即德克斯上市兩年後，它以1500萬美元收購了澳大利亞UGG品牌。收購之初，該品牌並未贏得市場反響，而進入21世紀，特別是在銳步前任市場官安吉爾 馬丁內斯出任公司首席執行官後，UGG品牌開始大放異彩。馬丁內斯的營銷策略是瞄準高端消費者，打造質優價高的市場形象，為此他將零售商定位於諾德斯特龍、馬庫斯百貨等高端商場，同時放棄了大眾市場及梅西百貨等中端商場，以維護品牌形象。

　　過去五年，儘管經濟蕭條，德克斯卻保持年增長35%的發展勢頭，每股收益的增長率更是超過44%。去年公司贏利近2億美元，每股收益5.07美元，全年收入達13.8億美元。不過與2011年相比，2012年對於德克斯而言有如夢魘，儘管去年冬天UGG品牌再現大熱，但羊皮價格亦出現40%的飆升，加之歐債危機阻礙了UGG在歐洲市場的收成，德克斯公司因此面臨巨大挑戰。

　　由於市場環境不佳，德克斯不得不一再調低兩個季度的贏利預期，全年收益預期也調低了10%左右。不過，暫時的困境並非公司本身原因造成，德克斯目前的財務狀況反而十分健康，不僅無任何負債，現金流也很充裕，因此，為彰顯公司良好的發展態勢，管理層於今年首季回購了價值2000萬美元的公司股票，並將再次回購8000萬美元的股票。

　　與此同時，去冬困擾德克斯的羊皮價格也自今年四月開始回落了三成多，分析人士認為，羊皮價格下跌的主因是澳大利亞養羊數量增加及羊肉消費需求上升。這一趨勢若能持續下去，對德克斯的股價將長期利好。

　　目前一雙UGG皮毛一體雪地靴的售價是200美元左右，該鞋的忠實消費者往往每隔一到兩年便會購入新鞋。而不少高端零售商都將UGG視為“真正重要的合作夥伴”，同時德克斯也在美國開設了46間UGG品牌店。除UGG外，德克斯的産品線還包括適合春、夏、秋等季節的各種鞋款，並且市場表現均“格外好”。（石璐）

　　《巴倫週刊》