6月6日，鄭州商品交易所菜籽油期貨主力1209合約收于每噸10498元，較上一交易日漲206元，漲幅為2％。此前，在商品期貨市場大跌之際，油脂類期貨較其他商品抗跌，尤其是菜籽油期貨，逆市上升至歷史高位。

　　在農産品大幅走弱的大環境下，菜籽油價格堅挺令整個市場高呼意外。

　　良茂期貨分析師劉成認為，收儲價格預期較高在一定程度上提振了菜籽油價格。

　　劉成進一步分析，國家菜籽收儲價格遲遲不出臺，市場對其期望普遍較高。2011年國家收儲菜籽最低保護價格為2.3元/斤。相對應的菜籽油價格為10300元/噸。今年四五月份以持續陰雨天氣為主，陸續上市的新菜籽含水分較高，含油率偏低，對後市産量不太樂觀。加之成本逐年上升，今年化肥價格的上漲和人工成本的上漲幅度普遍在10%－15%，也擠壓了農民的利潤空間，市場對國儲最低保護價格期望較高，普遍在2.5元－2.6元/斤。對應的菜油價格將在10800元/噸之上。

　　有市場消息稱，今年菜籽臨儲托市收購預案已經正式確定為2.5元/斤，計劃收購量高達500萬噸，照此計算，相應菜油成本將高達11000元/噸以上。

　　除去利好政策預期外，油菜籽市場供需基本面也支撐了當前價格。

　　劉成指出，因秋季播種期間天氣較差，且異常寒冷的冬季令作物受損，歐盟2012年油菜籽産量將下滑至6年來低位1810萬噸，遠低於去年的1910萬噸和2010年的2100萬噸。中國和印度新季油菜籽總量呈下降趨勢，即使加拿大的油菜籽最終産量達1540萬噸，高於上年的1420萬噸，但油菜籽市場供應總體仍然偏緊。因此，國外市場對今年油菜籽産量較為擔憂，這導致菜籽油出口價格較為堅挺，對國內現貨價格支撐明顯。

　　隨著時間的推移，菜籽收割速度正在加快，市場供應將更加充裕，此外，今年收儲保護價格也將塵埃落定，政策面將明朗。

　　劉成提醒投資者，收儲最低保護價格並不能給市場價格上保險，反而可能催化菜籽油利多出盡，加速走弱。以當前疲軟的軟商品期貨為例，在此前一輪殺跌中，鄭棉等期貨主力合約不但跌破收儲價格，還大幅殺跌到收儲紅線以下10%。由此可見，在弱勢市場，國家收儲價格不能帶來支撐反而是空方殺跌的導火索。目前，大宗商品整體趨弱，市場恐慌心理短期難以消除，菜籽油局部的價格堅挺並不能對抗油脂整體的弱勢。一旦情勢明朗，菜籽油將面臨一個方向上的決斷，投資者需謹慎對待。

　　《國際金融報》 (2012-06-07 第03版)