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繼交通銀行上月末跌破每股凈資産後，本週一，華夏銀行不幸成為第二隻“破凈”的銀行股。除了這兩隻已“破凈”的銀行股外，像浦發銀行、深發展等均處於“破凈”的邊緣。
在今年2月份中國上市公司協會成立大會上，證監會主席郭樹清曾罕見地力挺藍籌股，其後監管部門的相關人員又數次公開進行力挺，但至少到目前為止，作為藍籌中堅的銀行股沒有“挺”起來。
銀行股表現不佳並且頻現跌破凈資産，市場認為有兩方面的原因。其一是部分銀行股頻繁的鉅額再融資行為，使投資者有不堪承受之重，也導致投資者異常反感，用“腳”投票成為規避銀行股的最佳方式。其二則是在經歷了去年業績高增長之後，今年一些市場人士預測，銀行股業績增速可能下降已經“被確定”，而今年的經濟和金融數據也給銀行股估值帶來壓力。正是在兩者的合力作用下，銀行股表現才如此差強人意。
銀行股遭遇投資者用“腳”投票，除了上述兩方面的原因之外，顯然也與其“粗放”的經營模式密切相關。部分銀行基本上已陷入為了搶佔市場份額而大幅放貸──資本充足率不足──再融資──再巨量放貸的惡性循環。近幾年一些銀行類上市公司的年報則顯示，存貸息差成為其盈利的最主要來源。
筆者以為，銀行股要吸引投資者的青睞，首先要避免頻繁的鉅額再融資行為，當然也不能再走粗放式經營的老路，而是應該苦練內功，從公司治理上抓起，從保護中小投資者利益上抓起，從擴展盈利手段與方式上做起。(曹中銘)
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