當初信心滿滿，而今敗興而歸。上市公司資産重組近期頻頻陷入失利“怪圈”，近半個月來至少已有7家公司重組相繼告吹。儘管各家公司紛紛搬出“條件不成熟”等客觀因素為重組失利開脫，但這在一定程度上也凸顯出個別公司重組籌劃上的不嚴謹和草率性。

　　回看近期七宗重組失敗案例，其中有3家上市公司將原因歸結為“與交易對象談判破裂”。以銀輪股份、長春高新為例，兩公司均有意洽購外部資産，最終均因在交易價格上存在分歧而宣告終止；皖通科技的增發購買資産事宜也是在與對方溝通協商後，未能就重組有關事項達成一致協議而無奈告吹。

　　與此相比，九鼎新材終止資産重組則頗具“戲劇性”。2010年末，公司擬以“增發+現金”的方式收購天馬集團、華碧寶相關股權資産（合計作價約3.6億）。在重組預案中，九鼎新材大篇幅描繪了本次重組對公司的一系列正面影響，如完善上遊産業鏈、加速HME技術工業化生産進程、實現協同效應等等。然而，就在近日，公司突然表示因擬購資産在經營上出現了業績持續下滑、虧損逐步加大的局面，遂決定終止本次重組。記者注意到，九鼎新材在去年3月便向證監會申報了本次重組相關材料，但去年6月證監會對此提出了反饋意見。如今來看，若沒有監管部門的從嚴把關，公司增發換來的並非“金蛋”而是一個虧損包袱，這也側面顯露出九鼎新材前期籌劃重組時的草率、武斷。

　　另有一些公司重組告吹則是因為準備不充分或對相關政策理解不到位造成的。隆平高科今年4月計劃收購子公司少數股東權益，但最終因無法在規定時間內完成預案所需的必備要件而中止；*ST興業、運盛實業前期籌劃重大重組等事項也于日前停擺，兩者給出的理由頗為類似，即“由於政策原因，所籌劃事項相關條件還不成熟”。

　　值得一提的是，*ST興業本次重組（收購新疆某礦業公司）已籌劃長達7個月之久。據了解，公司之所以放棄收購是因為標的資産不符合借殼重組新規，進而導致礦産收購計劃無法推進。分析人士指出，*ST興業大股東大洲集團此前已是標的資産的核心股東，對資産狀況較為了解。而出於提高重組效率的考慮，其事前也有充足的時間就擬購資産是否存在瑕疵向專業仲介機構諮詢論證。如今，大洲集團及上市公司僅憑藉寥寥數語的藉口便剝奪了投資者7個月的交易權，這顯然是對投資者不負責的表現，其他上市公司對此應“引以為戒”。（徐銳）

　　(來源:上海證券報)