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煙臺萬潤:液晶需求增長提速 “買入”評級

發佈時間:2012年05月31日 04:07 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  海通證券(600837)研究報告指出,公司是全球液晶單體和中間體優質供應商,與液晶面板行業發展休戚相關。煙臺萬潤(002643)主要從事液晶材料單體、中間體的研發、生産和銷售,公司産品主要用於生産TFT混合液晶,根據Display Search及公司統計,2010年公司TFT液晶單體銷售90噸,全球市場份額佔比約為17%。

  國內液晶材料行業將受益液晶面板産能轉移。近幾年,全球液晶面板産能逐漸轉移至國內,根據IEK預測,2012年中國佔全球面板市場份額將從2011年的2.4%提高到20%以上,並在2015年成為世界第三大平板顯示生産地,僅次於韓國和台灣。液晶材料作為液晶面板的配套上遊,未來國內液晶材料行業將受益於液晶面板的産能轉移。

  國內平板電視補貼政策助力液晶電視增長,全球液晶面板景氣度有所回升。從2012年6月1日起,國家將對平板電視進行100-400元/臺不等的補貼,2012年前4個月國內液晶電視銷量增長率接近20%,預計在此政策帶動下,液晶電視銷量將繼續快速增長。全球看,2012年二季度大尺寸液晶面板出貨量有望實現11%的增長,這是近三個季度首次出現正的增長,同時近期面板價格有所反彈,預示全球面板行業景氣度有所回升。

  特種化學品將成為公司新的利潤增長點。超募“850噸v-1産品”項目是公司進入特種化工領域的首個項目,該産品屬於新型環保材料,已通過下游客戶認證,預計2013年即可貢獻0.18元的業績。公司年研發支出5000萬元-6000萬元,其中60%用於非液晶領域的精細化學品,目前公司擁有較多的技術儲備,預計後續將會不斷帶來新的利潤增長點。

  預計煙臺萬潤2012-2014年EPS分別為1.10、1.43、1.71元,綜合公司未來幾年增長情況,首次給予公司“買入”評級。

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