受相關媒體報道養老金傳聞影響，週一深滬出現震蕩拉鋸走勢，多空雙方爭奪激烈，最終上海綜指微漲，報收十字星，兩市量能繼續萎縮。從目前A股市場運行軌跡來看，體現出明顯的政策性與市場的博弈，當日亞太股市均大幅度走低，香港恒指更是再下臺階。受總理強調把穩增長放在更加重要的位置，加之外圍市場全線反彈，週二兩市股指在猶豫中震蕩攀升，並雙雙以全天最高點收光頭陽線，量能同比持平。週三深滬A股震蕩後收出陰十字星，成交量有所放大，消息面上依舊是相對平淡，週四，兩市股指開盤小幅衝高後便一路震蕩走低，當日匯豐中國製造業採購經理人預覽指數(PMI)再度加強了市場對國內經濟擔憂情緒。5月份匯豐中國PMI預覽指數為48.7，低於4月份49.3的終值並連續七個月處於收縮區域，表明當前國內實體經濟活動仍呈現疲軟狀態。投資者對外圍和內部經濟的憂慮情緒再起，最終滬指收跌0.53%。週五繼續小幅下跌，由此，周K線3連陰。

　　自上一次央行公布於5月18日進行年內第二次降準以來，短期市場並沒有出具有實質性的可以改善市場流動性的利好，此外，房地産市場近期呈現漲跌互現局面。一方面，多數城市的新房售價、地産投資增速繼續回落，另一方面，具有先行意義的成交量以及地産板塊股價有所反彈。在樓市調控政策進入穩定期、調控效果逐步顯現的背景下，房地産市場有望在剛需支撐下迎來溫和“修復”，對於房地産板塊來説，需求的小幅回暖無疑將促使板塊從調整的陰影中逐步走出，該板塊可有短線交易性機會。

　　近期多空雙方一直圍繞2350點上下爭奪，多頭多次上攻後又下撤回探，連續收出長上影線、長下影線的K線，雖然跌破2350點，但每次尾盤多頭都試圖進行補救，由此可以看出2350點就是主力護盤的點位，但就當前A股市場來説，關鍵還是政策面的繼續發酵，近期，政策密集出臺，對市場供求起到很大的作用，同時市場資金面有較為明顯改善，但是同時也看到，A股市場未來面臨多重擴容壓力有增無減，短期內若股指有上漲亦只能以超跌反彈來對待。不論是政策底還是技術底都有初露端倪的徵兆，短線股指正在構築底部三角形整理形態，市場原本的運行趨勢目前還未改變，後市股指將繼續向下探底碰觸三角形下沿，也就是前期兩低點2132點與2242點連成的上升趨勢線的概率非常之大。建議投資者短線依舊需要更多的理性，控制好倉位。國泰君安 侯文浩