均值區間：24.21元-25.59元

　　極值區間：20.70元-27.72元

　　公司是中國最大的生化原料藥生産商之一。主營業務為肝素鈉原料藥、硫酸軟骨素的研發、生産和銷售，産品覆蓋肝素鈉原料藥、肝素鈣原料藥、硫酸軟骨素以及絨促性素等注射劑。公司産品在多個國家藥政部門完成註冊、認證或許可，産品質量達到CP、EP、USP、KP、JP等多個國家藥典法定標準，産品的生産質量管理體系符合我國、歐盟、德國、美國、巴西等多個國家GMP生産質量體系要求。公司“低分子量硫酸軟骨素研究開發項目”在2009年獲山東省藥學會科學技術獎三等獎。公司參與起草中國藥典（2010版）硫酸軟骨素鈉標準，參與肝素原料藥歐洲藥典（EP）標準的修訂（提高），參與中國藥典（2010版）肝素鈉原料藥標準的修訂（提高）。

　　海通證券（600837）：27.72元

　　公司核心競爭力在於擁有多國藥政部門認證以及完善的營銷網絡。未來主要關注肝素原料藥價格波動以及硫酸軟骨素業務拓展情況。募投資金主要用於擴大産能。預計東誠生化2012-2014年每股收益分別為1.53元、1.84元、2.20元，參考生化原料行業相關上市公司估值情況，給予公司2012年18倍PE，合理股價為27.72元，公司發行價26.00元，建議“謹慎申購”。

　　東北證券（000686）：20.70元-23.46元

　　公司主營肝素鈉原料藥和硫酸軟骨素。公司目前擁有36個藥品生産文號，涵蓋原料藥、注射劑等劑型。肝素鈉原料藥産能擴張過快有隱憂，肝素鈉粗品價格有大幅波動的風險。預計公司2012-2014年的EPS分別為1.38元、1.53元和1.65元，考慮到産能過剩風險以及同類企業的估值情況，認為公司2012年的估值在15-17倍較為合理，對應的價格區間為20.70元-23.46元。

　　股票簡稱 股票代碼 總股本 本次公開發行股份 每股凈資産 上市日期

　　東誠生化 002675 10800萬股 2700萬股 8．43元 5月25日

　　發行價 發行市盈率 中簽率 發行方式 保薦機構

　　26．00元 22．81倍 1．297% 網下向詢價對象配售和網上定價發行相結合 民生證券

　　主營業務 肝素鈉原料藥、硫酸軟骨素的研發、生産和銷售。

　　(來源:中國證券報)