阿裏巴巴與雅虎的“糾葛”終於有了了斷。昨日，兩家公司聯合宣佈，已就股權回購一事簽署最終協議。阿裏巴巴將分“三步走”完成回購雅虎所持其40%的股權：一是，在6個月內以71億美元回購20%的股權；二是，在阿裏巴巴上市當日，以當日股價回購10%的股權；剩餘10%的股權可以由雅虎在阿裏巴巴上市後自行處理。

　　對此，中國電子商務研究中心分析師張周平認為：“此次交易使得阿裏巴巴更大程度上掌握了企業股權，包括董事會的相關權益，同時也使得雅虎在得到了一定投資回報的同時又沒有完全喪失對阿裏巴巴未來收益的分享權，對雙方而言都是比較有利的。”

　　平衡股權結構

　　“此次交易將為阿裏巴巴集團建立一個更加健康和平衡的股權結構。”阿裏巴巴集團表示，交易完成後，新的公司董事會中，軟銀和雅虎的投票權將降至50%以下。同時作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會成員的權力，同時也放棄一系列對阿裏巴巴集團戰略和經營決策相關的否決權。阿裏巴巴集團公司董事會將維持2：1：1(阿裏巴巴集團、雅虎、軟銀)的比例。

　　2011年11月1日，阿裏巴巴集團成功吸引私募股權投資公司(銀湖Silver Lake Partners)、俄羅斯風險投資公司等機構的財務投資。當時，阿裏巴巴集團整體估值為350億美元，同時阿裏巴巴集團管理層也獲得上述投資機構所持有股份的投票權。

　　與《國際金融報》此前獲得的信息一致，阿裏巴巴集團將動用部分現金儲備，同時計劃通過借貸、股權和股權關聯融資相結合的方式籌措回購資金。日本軟銀不會參與收購此次雅虎出售的阿裏巴巴集團股權。

　　上市時間未定

　　記者了解到，雙方達成的協議明確了回購程序剩餘框架：首先，未來阿裏巴巴集團上市時，有權以首次公開招股價回購雅虎剩餘股份的1/2，或允許雅虎在IPO時出售；其次，在IPO禁售期後，阿裏巴巴集團須向雅虎提供登記權，並在雅虎認為適當的時機協助其處置所持有的剩餘股權。

　　值得注意的是：協議中並不存在對阿裏巴巴集團必須要上市的法律約束；但是一旦IPO，阿裏巴巴集團就有權購買更多雅虎手中的股權。

　　對此，阿裏巴巴集團方面強調，回購雅虎股份和私有化是兩件事情，兩者互相不為前提，私有化計劃不以可能的雅虎交易完成為先決條件，而雅虎交易也不會以私有化計劃完成為先決條件。

　　阿裏巴巴集團有關負責人也向《國際金融報》記者證實，目前，阿裏巴巴集團並無IPO具體計劃，更沒有上市時間表，關於上市的決定將由阿裏巴巴集團董事會在未來適當的時機作出。

　　另悉，雙方還同意修改現有的技術和知識産權許可協議，調整之後，阿裏巴巴集團將向雅虎一次性支付5.5億美元現金作為知識産權及技術授權費用。作為修改後的技術版權協議，阿裏巴巴集團也同意將部分專利授予雅虎在中國以外的地區使用。

　　對此，張周平告訴記者：“從之前阿裏巴巴收購雅虎時的有關信息可以推知，涉及到的知識産權應該跟雅虎的搜索技術專利有關。阿裏巴巴當年收購雅虎時的一個主要考慮就是獲取其搜索技術，進而與百度競爭。另外，還應該涉及到雅虎品牌(商標)的授權許可。”