熊市以炒債為主，炒股為輔。在長期下跌市裏，現金為王，這時資金就好比沙漠中的清水，彌足珍貴。你需要做的就是把資金安全帶到底部來。當熬過了困境，海闊天空就可任你遨遊，否則熊市虧得太多，就算下一輪牛市降臨，也只是個解套行情。週而复始，人生就過去了。有些人認為債券漲得慢、收益低，沒參與興趣，但是在空頭市場裏，少賺即為贏。退守債市只是權宜之計，是為了將來牛市的長空一擊。當敵勢兇猛時，要避其鋒芒，只有掌握進退尺度，才能取得最終勝利，留得青山在，不怕沒柴燒。投資要靈活機動，不可太教條。看情況不妙時要及時保本。其實無論牛熊都可以炒債為主，甚至可以完全不用炒股。具體來説，因為國債利率低，儘管很安全，但是贏利空間窄。而有些企業債日常交易量小，又不能保證及時成交，流動性差，所以牛市炒可轉債，而熊市炒公司債和分離債是較好的選擇。

　　投資債券以中長線為主，長短結合。炒債不要全做短線，它畢竟不是股票，那樣會很累，而且最終收益還不理想，利潤都被浪費在來回折騰中的費用上了。偶爾做做差價就可以了。牛市裏，死捂不動可能賺得更多。例如122009新湖債2008年7月18日上市，開盤價100.75元，2008年10月16日開盤價112.10元，市價上漲11.35元，漲幅11.3%，自然分紅2.589元，盈利13.8%。所以投資債券應以中長線投資為主，如做高拋低吸，夠差價就要準備隨時回補。如果套住了就扔在那裏，炒股和炒債不一樣，債可死捂，隨著時間的推移會自然解套。

　　如做短線，要敢於在債券短期大跌時主動買套。由於債券波動小、利潤薄、費用低，盤中追漲殺跌是很難賺到錢的，要逢盤中急跌時買進，快速上衝時賣出。當債券有短線頭部跡象時，把短線盤及時減倉，而後剩下的中長線繼續持倉，始終保持半倉或全倉運作債券。當然也應適當換債操作，不要把股票理念套用在債券上，不隨便止損。做債券差價的目的應是賺取超利息的額外收益。為了防止多動症同時又能贏利，長短結合更好。但是只有在看得較準，覺得有大的差價時，中長線倉才出手，高拋低吸，及時補回，如一旦做丟，要當日補進另一隻備選債，剩下的半倉可做差價。此所謂“魚和熊掌兼得”是也。

　　羅佟磊