交行行長：當前應考慮推進信貸資産證券化

　　信貸資産證券化是將原本不流通或欠流通的金融資産轉換成為可流通資本市場證券的過程。從廣義上來講，信貸資産證券化是指以信貸資産作為基礎資産的證券化，包括住房抵押貸款、汽車貸款、消費信貸、信用卡賬款、企業貸款等信貸資産的證券化。傳統的證券發行是以企業為基礎，而資産證券化則是以特定的資産池為基礎發行證券。

　　從本質上説信貸資産證券化是銀行讓利(主要是存貸利息差)給金融體系的其他部分，儘快提高貸款回收速度，提高資産週轉效率和速度，提高資産運作規模，提高盈利的一種創新和手段。在銀行的實際業務活動中，常常有存款期限短而貸款期限長或資産業務擴張需求快於負債業務提供的可能性等種種情況，這樣就産生了銀行的流動性安排和資産負債管理等新業務需求。

　　從20世紀70年代後期開始，發達市場國家特別是美國出現了一種信貸資産證券化趨勢，其一般做法是：銀行(亦稱原始權益人)把一組欲轉換成流動性的資産直接或間接地組成資産集合(亦稱資産池)，然後進行標準化(即拆細)、證券化向市場出售。比如：一次性放貸5年期，利差僅為3%-4%，但如果通過資産證券化、讓利2%-3%出去，雖然一次貸款只有1%的盈利，而通過資産證券化能把這5年期貸款週轉10次，在5年中，這部分資産就可以給銀行帶來10%的盈利，比原來增加6%-7%的盈利。

　　完整的信貸資産證券化融資的基本流程是：發起人將證券化資産出售給一家特殊目的機構(SPV)，或者由SPV主動購買可證券化的資産，然後SPV將這些資産匯集成資産池，再以該資産池所産生的現金流為支撐在金融市場上發行有價證券融資，最後用資産池産生的現金流來清償所發行的有價證券。

　　信貸資産證券化，不僅可以豐富資本市場投資品種，提高直接融資比例，而且可以優化金融市場的融資結構，實現信貸體系與證券市場的對接，充分發揮市場機制的價格發現功能和監督約束機制，提高金融資源的配置效率。信貸資産證券化在具有上述宏觀意義外，還具有以下幾項微觀目的。一是引入外部市場約束機制，提升銀行的運營效率。信貸資産證券化為銀行體系引入強化的外部市場約束機制，通過嚴格的信息披露，市場化的資産定價，提高信貸業務的透明度，能促使銀行加強風險管理，提升運營效率；二是拓寬開發性金融的融資渠道，有效支持經濟瓶頸領域建設。通過信貸資産證券化可盤活存量信貸資産，引導社會資金投入煤電油運等經濟發展瓶頸領域的建設，拓寬開發性金融的融資渠道，提高資金的運用效率；三是優化銀行的資産結構，為開發性金融提供市場出口。通過信貸資産證券化可以優化銀行的資産結構，運用市場機制合理分配風險與收益，促進金融業的良性循環。

　　(來源:中國經濟網)