雖然國內農産品批發價格自4月下旬開始重拾升勢，但5月上半月該指數短暫衝高後便持續回落，目前已明顯低於4月底的水平。與此同時，國際大宗商品價格也繼續下行。結合國內外主要産品價格的下行走勢，通脹壓力繼續緩和。

　　據農業部公佈的數據顯示，4月30日，農産品批發價格總指數收報202.60點，5月初繼續走高，升至5月4日的203.80點，不過之後便持續震蕩下行。截至5月14日，該指數收報199.80點，較4月底的水平明顯下降。另外，22個省市的生豬價格5月以來延續了年初以來的回落走勢，截至5月14日收報14.16元/千克，較去年年底的17.25元/千克顯著下降，距離2011年三季度20元/千克的高位更是漸行漸遠。實際上，豬肉價格下行趨勢的確立早已不再對通脹構成壓力，而隨著天氣和假日因素的消失，3、4月份推高通脹的菜價也在近期企穩回落。在此背景下，農産品批發價格指數出現下行。

　　國際大宗商品價格方面，在國際油價持續下跌的帶動下，5月CRB期現貨價格指數繼續下行。具體來看，CRB現貨指數由5月1日的491.41點回落至5月14日的479.72點；相同統計期內，CRB期貨指數由558.05點回落至524.61點；CRB現貨和期貨指數較4月30日的491.42點和558.15點分別回落2.38%和8.56%。

　　分析人士指出，4月CPI同比增長3.4%，回落幅度不大但基本符合市場預期；基於農産品批發價格指數與CPI同比增速之間較強的正相關性，如果5月上半月農産品批發價格指數的回落走勢能夠在後半月得以延續，那麼5月份通脹水平有望顯著下行。上週六央行宣佈降準，一方面緣于4月份經濟數據普遍差于預期，另一方面則在於通脹回落為政策釋放了一定的空間。值得一提的是，近期市場受制經濟基本面持續走弱，關於降息的呼聲有所升溫。鋻於5月份1.74%的CPI翹尾因素依然偏高，只有新漲價因素明顯回落，CPI增速才有可能顯著下降，貨幣政策才有可能加大放鬆力度。因此，下半月的物價水平以及外圍通脹壓力能否繼續下行將比較關鍵。 記者 李波