導讀：2012美國500強總盈利增長16.4%，經濟走出低迷是否又添佐證？全球金融市場不穩定，國債資産立於不敗之地。作為2008年以來唯一有正回報的投資品種，國債因何脫穎而出？央行正逆回購交替“突襲”，市場資金面到底是個啥狀況？

　　中廣網北京5月9日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，《財富》美國500強排行榜正式發佈，去年排行第二的石油巨頭埃克森美孚以4529億美元收入再次力壓群雄，奪回了被零售商業巨頭沃爾瑪霸佔兩年的榜首寶座。沃爾瑪以4469.5億美元屈居第二。第三四位的排名與去年保持一致，分別是另外兩家石油巨頭雪佛龍和康菲。怎樣分析排行榜的座次變化？經濟之聲特約評論員、國泰君安宏觀分析師汪進來做分析。

　　汪進：其實我們可以觀察到過去一段時間以來，美國推行整體貨幣寬鬆政策，導致全球商品價格的大幅的上漲。在這種背景下，石油這種資源性的企業可能是最獲益的，所以我們也是認為主要是受資源品價格以及貨幣寬鬆利好的因素，導致石油企業在排行榜裏面有比較好的表現。

　　其實這個數據也是印證了去年特別是下半年以來美國經濟復蘇的趨勢，以及在全球政策放鬆的背景下，全球經濟都有一個持續從底部恢復的趨勢。

　　主持人：據海外媒體最新報道，全球投資者手中持有的國債資産成為2008年初以來唯一仍然獲得正回報的投資品種。近期，世界主要經濟體的國債紛紛獲得避險資金追捧，“國債”是憑藉哪些優勢勝出的？

　　汪進：其實我們分析投資品特別是市場大宗商品之間的比較，特別是關注它的風險屬性，國債它是風險最低的資産，相比較其他一些資産是風險偏高的資産，而各種資産在不同時期的表現是不同的，像國債這種低風險資産是在風險上升的時期表現是最好的，所以我們也能看到08年以來它的整體收益率相對來講比較高，但這主要是受2008年經濟危機大幅的拖累。如果我們分階段來看，像以中國為例，從去年下半年特別是9月份以來，整個國債收益率在去年是有一個比較好的表現，但今年來看，由於整個經濟的復蘇，央行由貨幣向信貸寬鬆的轉換，國債今年的走勢相對來説是偏弱的，要對未來做一個分析，還是要做一個分階段的分析。

　　主持人：美銀美林的數據顯示，從澳大利亞國債到美國國債，再到全球垃圾債的固定收益資産今年4月上漲0.7%。作為對比，明晟（MSCI）世界指數下跌1.1%，而標準普爾追蹤金屬、能源和農産品表現的GSCI總報酬指數下跌0.5%，美元指數則下跌0.3%。債券成為唯一還有正回報的投資品種，您也提到了不同的投資品種是分階段來看它的回報率的高和低，是不是就意味著接下來如果投資者看到了國債的唯一正收益而去選擇國債進行投資，有一點為時已晚的意思？

　　汪進：如果從前面來看特別如果從中國的情況來看，可能是有點為時已晚的，因為從現在的走勢來看，收益比較高的還是風險性資産，債券裏國債的收益率相對來説是偏低的，特別是今年以來，而一些其他更高的風險類的資産有更好的表現，這主要是因為投資者對中國經濟復蘇的預期是在上升的，所以這種趨勢在債券市場表現得更為明顯，所以在這種情況下投資的各方向還是需要考慮的。