近年來，黃金因其貨幣和金融屬性被投資者熱捧。而從歷史的角度來看，白銀作為貨幣遠比黃金的時間更久、範圍更廣、應用面更寬。近來準備上市的白銀期貨，更是將白銀投資推上一個新的高度。

　　和黃金一樣，白銀是一個全球化的投資品種，在全球範圍內基本全天候交易。可以交易白銀的交易場所遍佈全球多個金融中心，悉尼、東京、新加坡、香港、蘇黎世、倫敦和紐約都有白銀交易。2011年全球白銀期貨合約總計成交近1.44億張，同比增加172.57%。按交易量計算，2011年全球白銀期貨總計成交415萬噸，同比增加56.47%。2011年全球有4家衍生品交易所推出了4個新的白銀期貨交易合約。

　　美國是全球最早開展白銀期貨交易的國家，其白銀期貨合約交易單位相對較大，標準交易單位是5000盎司，交割方式為實物交割。此外，還有1000盎司和2500盎司兩種小型合約，交割方式均為現金交割。目前全球白銀市場中最受矚目的是倫敦和紐約。倫敦白銀交易始於17世紀，主要為白銀現貨交易以及風險對衝的遠期交易。與黃金類似，白銀也有旨在全部買賣單在統一價格成交的倫敦銀價。倫敦是白銀現貨的交易中心，白銀期貨的主要市場是美國的紐約商品交易所，其期貨價格在很大程度上會影響白銀現貨定價。

　　國際白銀價格走勢和金價很相似，1980年國際銀價到達上一個牛市最高點，隨後進入持續20年的大熊市。近期銀價的上漲需要上溯到2002年年初，尤其是2008年3月份以來, 受全球經濟不景氣和金融風暴影響，國際貴金屬價格的強悍表現完全可以讓人用目瞪口呆來形容，金價和銀價同時大幅上揚。

　　幾乎所有的期貨品種上市時，都會提到全球定價權的概念。從目前來看，白銀這個品種的定價權在倫敦和紐約。更準確地講，是在紐約的各大金融寡頭手裏，因為倫敦的市場實際上也在美國的金融寡頭掌控之中。定價權的形成有其歷史的必然性，是綜合國力的體現，未必和生産量、消費量有特別的關係。這一點從倫敦百年來穩坐黃金定價權中心地位可見一斑。

　　1999年11月25日，中國放開白銀市場，封閉了半個世紀的白銀自由交易開禁，為放開黃金交易市場奠定了基礎。同年12月28日，上海華通有色金屬現貨中心批發市場成立，成為我國第一個白銀現貨交易市場。至此，白銀作為一種可以自由交易的商品走向了全面市場化。全面市場化的結果，是白銀現貨價格與國際接軌，或者説白銀現貨價格接受了國際定價。

　　對於完全市場化的白銀，在正常情況下，其期貨價格因期現套利而與現貨價格維持穩定比例。中國的白銀已經接受了國際定價，所以期貨價格應該也不會偏離太遠。白銀期貨價格將按照倫敦、紐約的價格走勢亦步亦趨。在可預見的未來，希望白銀走出類似豆粕、白糖、螺紋鋼那樣的獨立行情有些不太靠譜。由於存在國際價格，白銀上市後被爆炒的可能性也極小。（任亞敏 朱茜）