繼近期一系列新股上市、分紅、退市等制度改革逐步推開後，證監會的改革工作開始向基金業延伸，基金業進入改革發展的新階段。

　　證監會４日發佈《證券投資基金運作管理辦法》修訂徵求意見稿，新修改的兩方面內容，一方面為將來實行基金産品註冊制預留空間，另一方面則為下一步推出發起式基金預留空間。

　　相較於此前較嚴格的審批制度，修訂後的《管理辦法》允許基金管理公司同時上報多只基金的募集申請，可同時上報ＱＤＩＩ基金、創新基金以及３只普通境內基金。這一改動不僅為現行多通道審核制度提供依據，也為將來實行基金産品註冊制預留空間。

　　儘管這一新規打開了同時上報新産品的大門，但也意味著在基金業現行較蕭條的市況下市場化競爭將更為激烈。未來基金産品將逐漸摒棄現在同質化非常嚴重的現象，更貼近市場需求，並根據自身優勢實現差異化發展。

　　在專家看來，從審批制向註冊制轉變，符合了一直以來監管層“加強監管、放鬆管制”的要求，這也對基金髮行、運作的透明度和標準化提出更高的要求。

　　此次第二大修改點，則是增加“基金管理公司在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員、基金經理自有資金認購基金的金額超過１０００萬元，且持有期超過３年；基金募集份額不少於５０００萬份，基金募集金額不少於５０００萬元，基金份額持有人不少於２００人時，基金管理公司可以辦理驗資和備案手續”的規定。這也為下一步推出發起式基金預留空間。

　　“發起式基金”類似于國外的“種子基金”。從海外經驗來看，種子基金可以理解為在新基金成立之初，為了滿足一定規模要求或證明自身的投資管理能力等，由基金管理人等少數贊助人先提供一筆初始資金，以保證新基金後續成功公開募集。

　　目前，２億元的募集門檻對於不少新基金公司而言很難達到。行業裏存在拉“幫忙資金”的做法以滿足募集條件，基金成立之後又很快撤出。從現實的角度考慮，降低發起制基金的註冊門檻，也有助於提高募集資金的真實性。

　　除募集困難外，長期以來公募基金股東、基金經理、持有人利益不統一，基金經理往往迫於股東壓力急功近利向規模看齊而忽視基金持有人的利益，一直被市場所詬病。

　　“建立發起式基金的實質就是將參與各方利益高度綁定。”銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為，這種引入內在約束機制的基金髮展，將促進公司股東、公司以及管理層與基金持有人利益保持一致，更好地體現持有人利益優先的原則。

　　在胡立峰看來，基金髮行制度改革正式拉開序幕。現在的改革是在暫不改動《基金法》的背景下，根據基金業實踐進行創新與突破，對現有基金業整體架構沒有較大衝擊，體現了穩中求進的思路。

　　新華社上海５月５日專電