連雲港 吳學安

　　近期出臺的資本市場改革組合拳是優化A股市場的功能定位、夯實股市價值投資基礎及抑制垃圾股和新股炒作的有力之舉，將對市場長遠發展産生較大影響。從短期來看，退市制度的完善必然會加速個股的兩極分化：績差股遭棄，績優股受追捧。

　　證監會相關負責人此前表示，藍籌股是市場的主體，是股市價值的真正所在。滬深300指數公司佔總市值的65%，營業收入佔全部的74%，凈利潤佔全部的84%。目前，一般投資者不具備充足的時間和經驗去分析了解上市公司，而很多小公司、績差公司信息披露也不夠真實、完整、及時，所以跟風買進，炒新、炒小、炒差，風險就會很大。

　　“股神”沃倫 巴菲特的經驗值得中國股民借鑒。若想在深不可測的股海中探寶，首先必須要有值得投資的股票，持有人要想從這種股票中分享到優厚的回報，既要敢於買入，且要一路持有，這兩個因素缺一不可。

　　筆者認為，尋找值得投資的公司股票，必須滿足以下幾個方面要求：一方面，能否拿得住股票對投資者意志是一種考驗；另一方面，市場要具有能持久發展並持續給投資者帶來優厚回報的上市公司，這是一個基本前提。在我國股市20多年的發展中，給投資者帶來優厚回報的公司很多，但大多數都不持久。部分上市公司各領風騷三五年，龍頭股很多，但大部分都成為龍頭蛇尾。因此，沒有上述前提，股市仍將是投機市場。此外，這種值得投資的上市公司一定是大市值公司，受益者眾多。人們或許可以舉出很多例子，用來説明我國股市也曾發生過股票10年翻幾十倍甚至幾百倍的故事。但這些故事都發生在小盤股，受眾面較小，不具代表性，只有受眾面廣才能真正説明“讓投資者分享經濟發展的成果”。

　　目前股市上漲在很大程度上來于制度性“紅利”的釋放。但長期來看，實施更加嚴厲的退市制度必然能改變市場不合理的預期，減少對績差股、垃圾股的炒作，減少對殼資源的錯誤定價。只有這樣，市場資金才能跟隨正確的股票價格信號，配置到優質的上市公司，提升市場資源配置的效率。

　　隨著優質公司的不斷上市，我國股市理應貢獻出一批值得投資者投資的公司股票。最可能産生這種長遠的財富效應除了藍籌股外，還有部分成長性較好的上市公司。但在目前的“熊市”面前，許多投資者感到無所適從。如果股民持有的股票收益大於銀行存款利率，如果股民們長期持有的股票收益大於追漲殺跌的收益，那這些值得投資的公司股票，不僅能給我國股市送來暖風，也能給長期投資者帶來福音。