昨日是上海期貨交易所白銀期貨模擬交易的第一天。白銀1209合約全天呈現穩步上揚走勢，市場參與度較高，具備充足的流動性。

　　白銀期貨模擬交易活躍

　　在模擬交易首日，白銀期貨交易活躍，日內波動較大。開盤後，白銀1209主力合約在6500-6800元之間震蕩運行，震蕩區間逐漸收窄，但在上午11點25分，1209合約迅速拉高近800元，一度到達7400元，離昨日設定的漲停價7476元只差76元。隨後，1209合約在11點26分又快速回落。下午開盤後，1209合約在6662-6984元之間運行，基本位於當日均線上方，走勢相對平穩，最終收報6742元/千克，上漲2.81%。

　　“白銀模擬盤的走勢凸顯了白銀期貨的活躍特徵，同時提醒了投資者要重視風險控制。”上海中期分析師李寧向記者表示。

　　經初步統計發現，白銀主力合約（AG1209）日內波幅為12.38%，比黃金主力（AU1212）日內最大波幅0.326%大許多。對此，光大期貨分析師孫永剛稱，“雖然不排除模擬交易的隨機性，但也從另一個側面反映出白銀期貨的日內波動絕對會遠遠超越黃金期貨。”

　　從成交持倉來看，白銀主力1209主力合約成交量達到138852手，總持倉量為27322手，成交持倉比為5.08，遠高於白銀（T+D）的成交持倉比。永安期貨分析師趙晶表示，“這説明當天交易主要以短線日內交易為主，投資者更多以嘗試及熟悉交易規則為主。”

　　此外，對比當天國內銀價行情，白銀（T+D）呈現震蕩下行走勢，價格維持在6400元附近，期現兩者價差近300元。不過，未來隨著投資者對市場熟悉度及參與度的不斷提高，期現價差將逐步回歸到合理區間。

　　全球銀價或維持震蕩

　　近期，金銀走勢較弱，從外盤運行來看，白銀更是要弱于黃金。截至昨日發稿，紐約白銀報價30.82美元，下跌0.60%。

　　分析師李寧表示，外盤倫敦銀正在向下考驗30美元整數關口的支撐力度，短期內銀價走勢較為疲弱，若有效跌破30美元，則後市可能會有進一步的向下空間。

　　總體來看，美國經濟基本面的向好提振了市場風險偏好情緒，美國道指攀升至2007年底以來的最高水平，由於金銀向來是避險資金的安全港灣，因此，風險偏好的升溫打壓了銀價的進一步反彈趨向。

　　隔夜美國公佈的數據較好，美聯儲官員的講話也表達了目前不需採取措施的觀點。數據的利好加上美聯儲官員認為無需採取行動的表態，令美元指數探底回升，從而導致白銀等貴金屬承壓下挫。

　　分析師孫永剛對白銀的後市並不看好。他認為，4月全球製造業數據依舊不理想，足以反映全球經濟的不景氣。雖然近期各大央行有放鬆貨幣政策的趨勢，比如，本週澳洲聯儲降息50個基點，上週日本央行擴大資産購買力度，但是全球經濟已經走到了政府推升經濟的盡頭。從另一個角度看，是虛擬經濟不斷壓縮實體經濟致使目前經濟下滑，全球政府部門已經走上了削減資産負債表的週期之中，伴隨的是貨幣政策的不斷收緊，內生經濟增長週期將來到。當然，目前凱恩斯主義和貨幣學派主導了全球大部分政府的經濟政策取向，不過實體經濟重回舞臺需要時間印證，貨幣推升的虛假反彈終不能長久。（記者 黃穎）