創業板將成

　　繼股改後另一重大改革

　　知名財經評論家、財經專欄作家葉檀：創業板退市呼聲已久，卻久經波折，甚至在創業板退市制度向社會徵求意見後，市場輿論又被轉到主板退市制度，讓投資者誤解創業板退市制度難以出臺。幸虧是一場虛驚，否則新任證監會主席將有信用危機。創業板退市制度數條規則，針針見血，直指財務造假及相關利益階層護殼要害。如果能夠執行到位，將是中國證券市場繼股改之後另一次有重大意義的改革。此次改革擺脫細枝末節、擺脫作秀，讓人看到監管的智慧與勇氣。

　　創業板退市制度

　　是市場化的結果

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新：與主板退市制度相比，創業板退市制度的先進性主要表現在：退市標準的多元化、市場化、定量化，以及與IPO標準的對稱化。其中，資不抵債退市標準太有震懾力了！上市公司只要出現一個會計年度的凈資産為負數，就要暫停上市；如果連續兩年凈資産為負數，就要終止上市。這一退市標准將形成兩股巨大的威懾力：一是重挫垃圾股的暴炒與豪賭；二是讓炒殼重組者自廢武功。這將極大地還原垃圾股的理性估值，並有效提升股市資源配置功能。凈資産為負將引發退市，財務造假也將快速退市，這一套退市標准將教會A股投資者“用腳投票”，並由投資者來直接決定垃圾股的去留。這正是市場化的退市機制。

　　創業板退市制度

　　或加劇高管辭職套現

　　職業投資者、獨立財經撰稿人皮海洲：創業板退市制度的推出將加速大小非套現的進程，尤其是加劇高管辭職套現。在創業板退市制度實施的情況下，如果大小非不套現走人，不排除大小非所持有的股票最終變成一張廢紙。所以，在退市制度面前，大小非早日落袋為安才是上策。否則一旦創業板公司業績變臉，甚至股票退市，大小非的財富就要大大縮水甚至變成廢紙了。正是基於這樣一種狀況，高管辭職套現將會加劇。因為創業板公司股票暫停上市需要連續三年虧損，而如果高管在公司股票上市半年後辭職，那麼高管所持有的股票在公司股票上市一年半之後就可以全部套現完畢。在公司股票還沒有暫停上市之前，就可以落袋為安了，何必還要等到公司股票暫停上市了再進行“第二次創業”呢？為了避免“第二次創業”之苦，高管辭職套現顯得越發必要。