據天相投顧對基金2012年一季報的統計顯示，一季度末包括股票型、混合型和封閉式基金在內的492隻可比的偏股基金股票倉位微漲0.52個百分點至78.82%，考慮到一季度滬深300指數漲幅達到4.65%，基金一季度主要通過調倉換股來應對市場震蕩。此外，一季度進行加倉減倉的基金公司各半，整體分歧依然嚴重。

　　具體來看，一季度末各類型偏股基金股票倉位均有所提高。封閉式基金平均倉位為74.35%，上升1.38個百分點。開放式股票型基金平均倉位高達83.58%，上升0.61個百分點；開放式混合型基金平均倉位為72.83%，上升0.33個百分點。

　　相比去年四季末，基金公司一季度調倉策略出現較大分歧，半數基金公司整體倉位出現上升。據天相投顧統計，在可比的64家公司中，有32家倉位上升，剛好一半，其中富安達基金整體倉位由去年四季末的44%大幅升至73.94%，成為加倉幅度最大的基金公司；平安大華和金元惠理基金緊隨其後，倉位分別從去年四季末的59.03%和51.81%上升到一季度末的84.02%和67.85%，分別上升24.98和16.03個百分點。此外，摩根士丹利華鑫一季度倉位也上升14.24個百分點至74.73%。

　　此外，國海富蘭克林、博時、交銀施羅德、景順長城等公司倉位也都提升7個百分點以上，這些公司顯然成為今年一季度加倉的主力。

　　不過，另外一半的基金公司較為謹慎，倉位顯著下降，中小型公司減倉幅度較大。數據顯示，東方和長信基金減倉幅度最大，兩家公司旗下偏股基金整體倉位分別從去年末的84.16%和87.82%降到64.34%和76.08%，分別減倉19.82和11.74個百分點。此外，國聯安、泰信和寶盈基金等公司也顯著減倉，倉位降幅均超過7個百分點，上述倉位降幅最大的7家公司整體倉位全部將至78%以下。

　　除了倉位變動方向，絕對倉位高低也能反映出基金公司對市場大勢的判斷。據天相投顧統計，截至一季度末，光大保德信以90.54%的倉位排名第一，該公司也是唯一一家整體倉位超過9成的公司。富國、國海富蘭克林等7家公司整體倉位在85%到90%之間，處於較高水平，顯然對後市較為樂觀。同時，興業全球、東方基金、金元惠理、中銀、銀河、諾安基金等六家公司整體倉位不足七成，大幅低於平均水平的倉位，顯示出這些公司對後市的悲觀預期。

　　值得注意的是，大公司之間分歧也較大。相較去年底，一季度華夏、南方基金整體倉位分別下滑5.11和0.95個百分點，而博時、廣發、易方達、嘉實等卻上升7.94、2.84、3.02和3.00個百分點。

　　此外，從單只基金情況看，一季度進行加倉的偏股基金達到250隻，佔可比的476隻基金的52.52%；而一季度末倉位在90%以上的單只基金達到62隻，佔比達到13.02%，其中倉位最高達到95.44%。（方麗）