深交所上週五發佈《深圳證券交易所創業板股票上市規則》(2012年修訂)，並自5月1日起施行，這意味著創業板退市制度正式實施。受此影響，創業板軟肋被擊中，昨天，創業板指數低開低走，大幅下挫，截至收盤，收報690.43點，跌38.29點，跌幅5.25%；雷曼光電等逾30隻個股跌停。退市標準形成巨大威懾

　　據了解，此次頒布的創業板退市制度，除了保留原有的“凈資産為負”的退市標準之外，還新增和修改了部分條款，其中包括將暫停上市考察期縮短到1年、暫停上市將追溯財務造假、被公開譴責3次將終止上市、造假引發兩年負凈資産直接終止上市、不支持“借殼”恢復上市、財務違規將快速退市等多項內容。

　　與主板退市制度相比，創業板退市制度主要表現在：退市標準的多元化、市場化、定量化，以及與IPO標準的對稱化。其中，資不抵債退市標準最具有震懾力——上市公司只要出現一個會計年度的凈資産為負數，就要暫停上市；如果連續兩年凈資産為負數，就要終止上市。分析人士表示，這一退市標准將形成兩股巨大威懾力：一是重挫垃圾股的暴炒與豪賭；二是讓炒殼重組者自廢武功。這將極大地還原垃圾股的理性估值，有效提升股市資源配置功能。

　　跌停個股均為利潤下滑

　　“創業板退市制度的推出，導入了優勝劣汰的市場機制，績差公司會面臨更多的風險而被投資者所警惕。”英大證券研究所所長李大霄表示。事實上，短時間內符合創業板退市企業難以出現，但伴隨著部分創業板上市公司上市後業績的急劇下滑，退市的風險已經顯現。統計數據顯示，截至2011年底，273家創業板企業雖然尚未出現年度虧損的情況，但已有中青寶、寶德股份、荃銀高科等14家出現連續兩年凈利潤下滑的情形，且14家企業2011年利潤平均下滑幅度已擴大至30.8%。

　　統計數據還顯示，截至4月22日，創業板已有69家上市公司公佈了2012年一季報。69家企業中，有啟源裝備、新大新材等16家出現了一季度凈利潤同比下滑的情況。而昨天逾30隻創業板跌停股恰恰都是中青寶、寶德股份、荃銀高科、啟源裝備、新大新材、溫州宏豐這些去年利潤下滑或今年一季度虧損個股。

　　高質量公司受資金追捧

　　創業板暴跌，後市如何走？不少分析人士認為，創業板退市制度對於一些泡沫高的股票具有致命打擊，但對於業績好的公司則是有利於發現這些公司股票的內在價值，優勝劣汰將使資金流向高質量的優秀公司。新華基金基金部副總監崔建波昨天在滬接受記者採訪時就表示，下半年中小公司或有機會。不過，崔建波也明確，要嚴格地按“自上而下”的投資邏輯，機會存在於有成長空間、競爭力強的行業，那些利潤下滑或虧損的偽創業板企業股票肯定沒有機會，投資者必須小心應對。

　　事實上，昨天盤面也顯示，儘管創業板個股大面積的下跌，但依然有個股大幅上揚，如，天立環保漲幅在3%以上，而天寶生物更是漲停。究其原因，主要還是這些公司過硬，天立環保一季度業績預報、天寶生物一季報均顯示，公司凈利潤增長都在30%以上。這也印證了創業板退市制度將有利於優勝劣汰，使資金流向高質量優秀公司的判斷。

　　本報記者許超聲