深交所上周正式發佈修訂後的《深圳證券交易所創業板股票上市規則》(下稱《規則》)。昨日，創業板指數應聲下跌5.25%，30多只創業板股票跌停。對此，有基金經理表示，退市新規有助於加速創業板估值的回歸，下跌正是市場對退市新規的反應。目前面臨退市風險的創業板股票大概有14隻，一旦退市股票價值很可能就歸零，建議投資者謹慎對待。

　　新規加速估值回歸

　　對於即將實施的創業板退市新規，南方基金首席策略分析師楊德龍表示，《規則》比原來徵求意見稿的退市要求更加嚴厲，也更為細化。深交所表示，《規則》充分體現不支持通過“借殼”恢復上市，還明確應以扣除非經常性損益前後的凈利潤孰低作為恢復上市的盈利判斷依據，杜絕以非經常收益調節利潤規避退市。《規則》的實施將促進創業板優勝劣汰，有多家公司面臨退市風險。

　　受退市新規影響，創業板昨日出現了大幅殺跌。創業板指數重挫5.25%，收于690.43點，30多只股票跌停，約6成創業板股票跌幅超過5%。

　　有參與新規出臺前相關會議的機構人士表示，由於退市新規比預期更嚴厲，造成了昨日的創業板恐慌性殺跌。退市新規較此前徵求意見稿的內容更加具體，這也是參與會議的機構人士希望落實的規定，這將加速創業板股票的估值回歸。

　　據WIND數據統計，4月23日，根據TTM整體法計算，創業板的市盈率約為32.65倍。某基金經理表示，回調至20-30倍市盈率的創業板股票有一定的估值吸引力，能夠引起機構的關注，但今年的投資主線是藍籌股，創業板股票很難有整體性的機會。投資者今年應該儘量規避創業板股票，因為一旦出現退市，股票價值就基本上為零。

　　有助基金“淘金”

　　對於今年會否出現創業板股票退市的情況，也有業內人士表示異議。“創業板股票真正退市還為時尚早，有的話可能也是在2014年左右。目前，創業板上市公司虧損額不算太大，通過各種方法仍有可能在今年內扭虧為盈。不過，優勝劣汰的機制有助於機構對創業板股票的甄別。”該業內人士説。

　　楊德龍表示，創業板退市新規有助於洗滌上市資源，淘汰掩蓋損失、粉飾利潤的劣質公司，將更有利創業板市場向優質上市公司孵化池的方向發展，並將進一步推動主板退市制度的改革，主板甚至有可能出現上百家企業批量暫停上市的情況。多數基金經理則傾向認為，完善退市制度有利於創業板股票的估值回歸和長期發展，儘管創業板短期受政策壓力影響下跌在所難免，但未來的投資機會會隨著調整的深入有所顯現。

　　“短期創業板股票的下跌在所難免，但從長期的角度看，創業板的投資環境會越來越好。”某基金經理説。他進一步指出，退市新規下月施行後，創業板面臨退市風險的股票大概有14家。目前，基金對創業板的配置比例也很小，影響不大。另外，退市新規還有一個重要意義是打擊炒作創業板的遊資，抑制創業板股價虛高，但同時也給中小投資者造成了創傷。“中小投資者現階段要密切關注持有的創業板股票是否存在退市風險，有的話應該及時了結。而對於基本面良好的創業板股票，不必急於殺跌。”該基金經理如是建議。 記者 鄭洞宇