主持人：4月20日，深交所正式發佈《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，並自2012年5月1日起施行，受此影響，昨日創業板跌幅超過5%，創業板上市公司中，跌幅超過9%的個股更是多達57隻。那麼，創業板退市制度對A股走勢將産生哪些影響？

　　中性的觀點：

　　以史為鑒難改走勢

　　國金證券：創業板退市制度的出臺總體趨勢上會抑制小盤股的過高估值，抑制借殼炒作，有助於提升價值股的吸引力。此次退市條件較嚴厲，例如新增“36個月內累計受到交易所公開譴責三次”和“連續20個交易日每日收盤價均低於每股面值”兩個退市條件。不過，創業板退市制度的出臺對市場整體影響有限，按照目前的退市制度來看，創業板不會出現大量的退市現象，原因有3點：首先，目前創業板公司負債水平較低，對凈資産的要求提高對創業板的壓力不大；其次，對股票收盤價和成交量的約束在實際操作中可能難以起到效果；再者，創業板短期內不會出現連續3年虧損的公司。

　　借鑒歷史經驗來看，2006年底中小板退市規定出臺後，上證綜指和中小板指數的走勢並沒有發生逆轉；不過虧損股的走勢在退市規定出臺前後1個月的時間內確實出現短期逆轉向下。

　　金百臨諮詢：創業板退市制度主要是交易制度，非上市公司的基本面信息，所以創業板的退市制度對相關優質創業板股來説，影響有限。歷史經驗顯示出，預期中的風險都不是風險。因為風險已為市場所預期，那麼，風險對股價的影響力已經體現在股價中，創業板退市政策的風險亦如此，因為創業板退市政策的徵求意見稿早已為市場熟知，因此，出臺正式退市政策也在市場預期之中。對於整個創業板的指數來説，退市風險已經得到充分反應，故此政策對市場的影響並不大。

　　偏空的觀點：

　　創業板跌幅或擴大

　　金證顧問：昨日創業板一開盤便低開低走，其短線的恐慌盤可謂強不可擋。創業板指數收出一根光頭光腳的巨陰線，技術上也存在繼續殺跌的需求。自然也會繼續對大盤的反彈形成拖累。目前最怕的是創業板退市制度的出臺，恐會蔓延到中小板，績差板塊，一旦蔓延，那麼大盤的調整存在一定的延續性。

　　倍新諮詢：儘管深交所出臺創業板退市制度，但並不意味著創業板個股馬上就會有退市現象，至少還要等兩年業績持續虧損才能判斷。因此這種下跌多是情緒所累，不排除今日出現反彈的可能。後市方面需要關注創業板走勢，如果投資者情緒繼續悲觀，創業板指數再出現大幅殺跌現象，那麼中小盤股票都會受到影響，可能會跟風下跌，多空拉鋸戰將加劇股指振幅空間。