{利率市場化改革設想}

　　貸款利率：

　　改革可先行一步

　　存款利率：

　　可通過促進替代性負債産品發展及擴大利率浮動區間等方式推進

　　{利率市場化進程}

　　1996年 放開同業拆借利率

　　2003年前 銀行貸款定價權浮動範圍只限30%以內

　　2004年 貸款上浮範圍擴大到基準利率的1.7倍

　　2004年10月 貸款上浮取消封頂，下浮幅度為基準利率的0.9倍

　　目前 利率市場化改革可以進一步推進。

　　近日，中國人民銀行行長周小川接受《財經》雜誌專訪時表示，進一步推進利率市場化改革的條件已基本具備，貸款利率改革可先行一步。

　　改革可以進一步推進

　　“利率市場化是一個過程。”周小川表示，“目前，利率市場化改革可以進一步推進，也正在設計論證之中。貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進替代性負債産品發展及擴大利率浮動區間等方式推進。”

　　“可以説，進一步推進利率市場化的條件基本具備。”周小川表示，“不過，真正推進的時候，還需要克服一些困難。”

　　周小川表示，改革有一個時機選擇問題。目前看來，國際金融危機還沒有平息，外部環境還要再予以觀察，國內也面臨經濟趨緩和通脹壓力並存問題。

　　“一種説法是，在宏觀調控比較好，把通貨膨脹管住的情況下，才容易推進價格類的改革。通貨膨脹上來的時候，各項價格管制措施往往馬上就出來了，就不容易改革。我同意這種看法。”他表示，“另外一種説法是‘通貨膨脹無大害’，認為可以在高通貨膨脹、高增長速度下進行改革。我認為不太現實。”

　　利率管制使銀行形成依賴性

　　“商業銀行在利率市場化之後就必須做到自主定價，這不僅包括貸款的自主定價，還包括負債方業務(如吸收存款)的自主定價。”周小川表示，“對此，銀行並不一定歡迎，這一方面是因為過去長期的利率管制使商業銀行形成了較強的依賴性；另一方面則是因為一旦利率管制全部放開，將對商業銀行形成較大的市場壓力，這裡面既有貸款競爭也有存款競爭，需要自己去對客戶做好解釋。”

　　改革益處在於資源配置優化

　　周小川表示，“貸款難、貸款貴”在特定階段與通脹水平較高、控制總需求壓力較大這一宏觀狀況有關，靠微觀定價機制不一定都能解決。如果缺乏必要的宏觀條件，利率放開了，可能會出現貸款更貴的情況。利率市場化的真正好處還在於資源配置的優化。“有些人希望寬鬆的宏觀政策有利於緩解“貸款難、貸款貴”的問題，但可能是恰恰相反，抑制通脹的宏觀政策才會是真正有幫助的。”他説。

　　現實路徑

　　一個可選擇的方案

　　如果要推進利率市場化改革，現實路徑是什麼？

　　周小川就此稱：“一個可選擇的方案是，允許符合財務硬約束條件和符合宏觀審慎性政策框架要求的合格金融機構，擴大自主定價權。同時，繼續培育市場基準利率體系，健全中央銀行利率調控機制，引導金融機構提高利率定價能力。這樣，經過一定時間的過渡，會實現利率市場化。”據《財經》