背景

　　創業板退市制度箭在弦上

　　退市制度的實行，對整個資本市場形成“有進有退”的暢通渠道，從而形成資源的優化配置甚為關鍵。從國外市場情況來看，通過較高的退市率，海外創業板市場形成了良好的信號傳遞效應，逐步建立起對上市公司嚴格的約束機制，保證了市場整體質量。

　　創業板退市制度的推出，可以杜絕殼資源惡性炒作現象，減少相關內幕交易和市場操縱行為，有助於上市公司增強風險意識，提升創業板的整體質量。

　　創業板退市制度提示市場各方，高市盈率發行上市後一旦破發且股價持續下跌，就有退市之虞。同時，創業板退市制度也能使公司意識到，一旦業績大變臉，可能會被強制退市。

　　本報綜合消息 深交所正式發佈《創業板上市規則》（2012年修訂），這意味著醞釀多時的創業板退市制度終於正式出臺。

　　業內人士表示，修訂後的上市規則，極大豐富了創業板退市的章節，而且比以前有更多的約束條件。譬如，在暫停上市情形的規定中，將原“連續兩年凈資産為負”改為“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資産為負”，這意味著，公司一旦資不抵債，將立即進入暫停上市程序。

　　此外，“因財務會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務會計報告進行追溯調整，導致最近一年年末凈資産為負”的情形也將立即暫停上市。

　　而對一些問題公司，交易所也明確了“死刑”條款，如“公司最近三十六個月內累計受到本所三次公開譴責”、“公司股票連續20個交易日每日收盤價均低於每股面值”和“因財務會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務會計報告進行追溯調整，導致最近兩年年末凈資産為負”等情形，一旦發生就進入終止上市程序。

　　值得注意的是，對於恢復上市的審核標準，並不支持通過借殼上市，這意味著，業績不好的創業板公司，並無明顯的殼價值。此外，明確規定首次風險披露時點及後續風險披露的頻率，要求公司每五個交易日披露一次風險提示公告，強化退市風險信息披露要求。

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　　什麼是退市？

　　上市公司由於未滿足交易所有關財務等其他上市標準而主動或被動終止上市的情形，即由一家上市公司變為非上市公司。

　　目前A股公司因業績因素的退市標準是連續3年虧損就要暫停上市（暫時保留代碼和資格），如果之後6個月內仍繼續虧損就要面臨退市處理。到目前為止,滬深兩市被終止上市的公司已有12家,分別是PT水仙、PT中浩、PT粵金曼、PT金田、ST中僑、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST銀山、ST宏業、ST生態、ST鞍一工(均用退市前股票簡稱)。