上週五在券商為龍頭的金融及金改概念板塊的帶動下，上證成功突破2400點整數關口，周線走出逐步放量的“紅三兵”。在政策利好發酵、技術形態成型和時間週期到來三重因素的疊加下，市場已經初步具備了牛市行情展開的基礎。

　　剛剛結束的G20峰會中，各國已同意向IMF注資超過4300億美元，以穩定市場和復蘇全球經濟，這將給市場提供強有力的信心支撐。另外，西班牙整體的情況要大大好于希臘，其目前主要的問題是流動性問題而非償債能力問題。歐債危機有望逐步得到化解。

　　中國經濟的超預期放緩似乎並沒有給市場帶來太多的負面情緒。為了促進經濟結構轉變和金融實驗改革的推進，央行在貨幣政策運用上的手段不斷靈活。利好預期包括：降低存款準備金釋放長期流動性；增加信貸的定向投放，支持中小企業和在建續建項目；通過公開市場操作以調整短期貨幣供給。我們注意到，在上周印度和巴西分別將基礎利率下調了50和75個基點後，我國央票到期收益率出現急挫，使得市場對於國內可能結構性降息的預期不斷加強。

　　政策信心的支撐使得市場的形態走勢得到扭轉。從去年10月開始構築的“頭肩底”形態已經逐步成型，120日均線從去年4月以來再次抬頭，且60日均線上穿120日均線構成中長線“金叉”。

　　從牛熊的大週期看，2005年6月998點大牛行情啟動前，市場經歷了從2001年6月2245點以來的4年左右的熊市行情。而在此波2012年的2131點行情啟動前，也經歷了從2007年10月6124點以來4年左右的大熊行情，且行情的啟動都伴隨著經濟和金融上的重大改革。如果隨後兩周市場能夠放量突破上證2460點的籌碼壓力位，牛市行情的開啟將是大概率事件。

　　（作者 朱潤宇單位：中證期貨）