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政策微調效應滯後 三季度經濟有望企穩

發佈時間:2012年04月24日 12:40 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  中國證券報:有觀點認為,經濟可能已在一季度見底。基建投資如能在二季度反彈,能否帶動經濟企穩?

  張漢亞:宏觀經濟何時企穩主要取決於調控政策的轉變,從目前的情況來看,二季度仍會延持下滑趨勢,三季度有望企穩。

  3月份信貸投放超萬億,央行連續四週在公開市場凈投放,貨幣方面的放鬆將大大緩解生産、投資、建設的資金短缺;發改委對部分項目的審批開始放鬆,種種跡象都説明出於對經濟下行的擔憂,政策開始預調微調,適度放鬆。不過,由於貨幣政策的滯後效應,從貨幣投放到原材料採購、設備安裝、項目開工等需要一段時間,僅有投資還不算,還要等主體工程上馬,因此即使基建投資反彈,二季度經濟也難有起色。

  此外,房地産投資的下降為經濟企穩增加了難度。去年全社會30萬億元的投資中,房地産佔比20%。雖然自去年以來,房地産投資增速呈逐季下滑趨勢,但由於去年1000萬套的保障房以及此前商業拿地項目的開工建設,今年一季度房地産投資仍有23.5%的增長。但進入二季度,隨著這些項目的完工,再加上一季度地方財政收入的大幅回落,導致今年700萬套保障房建設資金投入困難,新開工項目因資金不足而面臨困難,房地産開發商投資意願不強、拿地謹慎等因素,二季度房地産投資增速預計還將下滑。

  范劍平:預計二季度GDP增長和一季度大體相當,並不會有明顯回升。這首先是政策的時滯影響,有關金融政策的微調始於去年四季度,在二季度之前緊縮政策的效應還未完全消退,到了三季度,相關微調政策才有可能見效。

  此外,儘管二季度基建投資可能回升,但房地産投資仍會下滑,目前新開工項目和新購置土地面積都在下降,這意味著二季度房地産投資的下降可能會抵消基建投資回升的效應。

  因此,預計二季度GDP增長將在8%-8.2%區間,三季度、四季度有望分別回升至8.5%、8.8%。

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