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退市制度正式出臺:出來混 遲早要還的

發佈時間:2012年04月23日 08:44 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  A股市場的退市制度建設,終於到了亮出真刀真槍的階段:深交所日前正式發佈《深圳證券交易所創業板股票上市規則》(2012年修訂),並自2012年5月1日起施行。此舉意味著唱了多年的抑制垃圾股投機炒作,終於到了真正兌現的時候。這一新的制度,無疑將對A股市場的投資文化、遊戲規則等多方面産生深遠影響。

  創業板甫一齣生就遭到了“狂炒瘋炒”的詬病。更讓公眾不平的是,一些創業板公司質地很差,但大股東利用關聯交易或內幕信息之便,一旦股份解禁便瘋狂套現。昔日的“泥巴腿子”瞬間變成“皇親國戚”,也難怪有人譏諷創業板為“創富板”。

  推出創業板的本意,是想給創業型企業和科技含量高的企業提供一個直接融資的平臺,以便於企業增強發展後勁,緩解資金饑渴症,同時也讓廣大中小投資者享受到創業板公司高成長帶來的收益。但自創業板推出以來,狂炒惡炒之風屢禁不絕,垃圾股一飛沖天的事情習焉不察、見怪不怪。一些機構投資者把創業板當成賭場,大股東借創業板成功套現;一些上市公司高管還在成功套現之後出現了辭職潮,借此“洗腳上岸”。

  在強勢利益集團借助創業板肥了腰包之際,不少參與創業板的散戶投資者卻虧損纍纍,創業板成了他們的傷心地。凡此種種,其中一大癥結就是創業板沒有退市制度。無論業績多差,只要“殼”還在,企業通過粉飾報表和業績,再爛的股票都有“雞犬升天”的機會。

  創業板退市制度的正式出臺,對於創業板公司來説無疑是一個負面消息,尤其是對於那些業績差的創業板公司,沒準退市制度的正式出臺為它們敲響了喪鐘。只要退市的標準和條款夠嚴格,監管部門真正執行到位,消除各種尋租空間,那些績差創業板公司死而不僵、“絞殺”散戶的現象,就會大大得到遏制。垃圾股炒作之風,也會得到極大程度的改善。創業板市場上的“殼寶貝”,從此有可能變為“殼垃圾”。那些惡意圈錢、業績極差、管理制度散亂的創業板公司,有可能變為A股市場上的過街老鼠,人人喊打。

  創業板退市制度推出之後,一旦創業板公司退市,誰將成為買單者?這是市場各方共同關心的問題。答案其實很簡單,就是讓那些欺詐上市、惡意圈錢、一夜暴富的“創富者”來買單,讓他們為自己不負責任和不符合資本市場正常遊戲規則的行為買單,重新回歸平民生活,以親身經歷警示後來者:從哪來,到哪去!這個市場,不是你的,你即使強取過來了,最終還是會失去。廣大弱勢的散戶投資者,顯然不應該成為創業板公司退市的買單者。

  因此,創業板退市制度的正式出臺,恐怕還有一個實踐中的檢驗過程,比如退市的條件和標準是否足夠嚴格、還有哪些漏洞、如何更好地杜絕尋租行為,只有在實踐中不斷完善,才會讓創業板退市制度真正具有威懾力,徹底打擊創業板市場的投機惡習,而不是讓創業板退市制度成為一個花瓶。

  因此,創業板退市制度的正式出臺,短期之內或許創業板指數會受到壓力,但這只是短暫的陣痛。只有讓退市制度發揮起扶優汰劣的作用,創業板才能回到市場化的軌道。

  有進也有退,這是一個成熟的證券市場本來就該有的制度安排。當未來退市制度從創業板擴展到中小板後,A股市場將再向市場化的軌道前進幾大步,這是股民之福,資本市場之福。

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