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曹中銘:創業板退市風險開始顯現?

發佈時間:2012年04月23日 06:19 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  本週四,當升科技發佈公告修正了其2011年業績,從之前實現凈利潤244.88萬元“變臉”為虧損72.80萬元。自2009年10月30日首批28家公司掛牌以來,當升科技“不幸”成為創業板首家年報業績出現虧損的公司。

  不過,出現虧損跡象的創業板公司可不只當升科技。據報道,截至本週四,已經發佈今年一季度業績預告的創業板上市公司中,預虧公司多達15家,虧損面超過5%,這樣的範圍明顯不小。而且,預虧超過200%的高達6家之多。某種意義上,創業板公司業績波動大的特點開始凸顯。

  當升科技2010年4月份在創業板掛牌,2009年其每股收益達0.67元,2010年為0.47元,2011年出現虧損。主板上市新股“一年績優、二年績平、三年績差”的“傳統”,幾乎在當升科技身上得到“完美”演繹。更值得注意的是,當升科技上市當年業績就開始“變臉”。而在一季報預虧的15家公司中,涵蓋了2009年-2011年間的掛牌公司。

  近幾年來創業板公司的業績顯示,其成長性不僅不及中小板,甚至於還被滬深主板遠遠地拋在後面,這也引發了市場的強烈質疑。針對創業板公司2011年業績增速回落的問題,深交所解釋稱,中小企業上市前後的業績增長普遍存在“耐克曲線”特徵,即上市後一兩年業績增長滯緩,甚至下降,而3-5年時間之後又恢復高速增長的態勢。既然中小企業存在“耐克曲線”,為什麼類似特徵沒有在中小板出現,卻唯獨“青睞”創業板公司?

  頭頂創新型、高成長性“光環”的創業板,無論是業績還是成長性方面,其表現都令市場頗為失望。越來越多的創業板公司預虧,不僅意味著創業板投資風險的放大,更預示創業板公司退市風險已開始顯現。

  事實上,當升科技僅僅只是創業板公司中的代表而已。透過當升科技的業績“變臉”與虧損,市場其實更應該進行反思。其一,包裝粉飾上市現象在A股市場頻頻出現,監管部門應該採取強有力的措施,提升創業板公司的質量,以維護資本市場與廣大投資者的利益。其二,創業板公司曾經普遍享受超高溢價發行,此種格局隨著業績虧損面的擴大(特別是今後如果出現首家退市公司後)將得到徹底的改變。從這個意義上講,預虧公司的增多,並非僅僅只是壞事一樁。

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