一季度銀行理財：發行量下跌 收益率縮水

　　一季度銀行理財産品市場“量價齊跌”，儘管各商業銀行理財産品發行量仍維持在較高水平，但環比下降了近8%，産品預期收益率也繼續下降。分析人士指出，市場流動性寬裕導致未來理財産品收益率或將繼續下降。

　　2012年一季度銀行理財産品發行量雖然保持在高位，但從發行趨勢上看卻出現了負增長。

　　據銀率網數據庫統計，2012年一季度各商業銀行産品發行總量為5493款，環比下降7.9%，同比增長12.7%。

　　實際上，2011年第三季度理財産品發行量達到了歷史峰值後，季度發行量就開始持續下跌。

　　分析人士指出，一季度理財産品發行量環比負增長，與監管部門的監管有關。去年末銀監會在召開2011年第四次經濟金融形勢通報分析會中明確指出，“嚴格執行存貸款指標日均考核要求，嚴禁通過發行短期理財産品變相高息攬儲、規避監管要求、進行監管套利。”此後涉及變相攬儲的超短期、高收益産品迅速淡出市場。

　　一季度投資期限在1個月以內的短期理財産品發行量大幅下降，投資期限為1至3個月的理財産品成為市場主流。據銀率網數據庫統計，一季度短期産品發行4725款，環比下降10.9%：其中投資期限1個月以內的産品發行559款，佔比10.2%，環比下降53.8%；1至3個月的産品發行2928款，佔比53.3%，環比增長11.2%。

　　從發行幣種上看，一季度人民幣、外幣産品的發行量雙雙下降。其中人民幣産品共發行4970款，佔比90.5%，環比下降6.2%，同比增長21.2%；外幣産品發行523款，環比下降21.0%，同比下降32.4%。

　　從結構上看，一季度混合類産品佔主導，佔比超7成，大宗商品類産品漲幅顯著，與黃金挂鉤的理財産品更是集中發行。

　　雖然一季度理財産品發行量環比有所下降，但理財産品整體發行量依然維持在較高水平。

　　銀率網分析師狄麟麟指出，這是由於城市商業銀行異軍突起，成為銀行理財産品發行不可小視的力量。未來隨著部分城市商業銀行理財産品發行量相繼破冰以及發行能力不斷提高，理財産品發行量仍將維持在較高水平。

　　産品收益方面，一季度除投資期限1年以上的理財産品平均預期收益率上漲外，其餘各期限産品平均預期收益率均下跌。在短期産品中，城市商業銀行發行的理財産品平均預期收益率水平佔優勢；在中長期産品中，外資銀行發行的理財産品預期收益率水平較高。

　　分析人士指出，2012年CPI將處於較低水平，且市場流動性壓力減輕，理財産品預期收益率持續走低。如果繼續下調存款準備金的預期升溫，理財産品預期收益率或將繼續走低。

　　狄麟麟認為，目前來看中長期理財産品仍然是配置的重點。在産品的投資方向上，建議投資者重點配置投資于債券市場以及貨幣市場的穩健型産品，外幣産品投資更應關注匯率風險。