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公司公佈2012年一季報，公司實現營業收入9.39億元，同比增長15.77%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.11億元，同比增長27.02%；扣除非經常性損益後的基本每股收益0.2568元，同比增長0.56%。
公司一季度毛利率環比上升，達到22.2%，為上市以來最好的水平。今年一季度鉛酸蓄電池復産現象嚴重，供給重回高位，公司盈利能力的提升應該主要得益於自身成本的下降；銷售費用同比增長47.91%，主要是緣自於油價上漲所帶來的運輸成本上升，但與此同時，公司的單季度凈利率水平也達到12%這一歷史新高，體現出公司出色的費用控制能力。
公司的擴産項目將逐漸與二季度投入生産，年底預計形成14條生産線的規模，每條線的産能為100萬千伏安時，預計全年産量增速超過30%。
預計公司2012/13/14年EPS分別為1.06/1.25/1.45元，《鉛酸蓄電池行業準入條件》可能于近期出臺，行業集中度將進一步提高，作為龍頭企業的駱駝股份明顯受益。目前鉛酸蓄電池行業平均估值水平為20倍，給予龍頭公司一定溢價，2012年22倍PE，目標價23.32元，維持“推薦”評級。
風險提示：行業治理慢于預期；汽車銷量低於預期；公司産能釋放慢于預期。
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