多位專家接受中國證券報記者採訪時表示，央行日前的表態顯示將加強“三農”、縣域經濟、小微企業等領域的資金支持，這種“定向寬鬆”政策不會改變貨幣投放總量，也不意味著今年穩健貨幣政策基調改變。專家同時建議，貨幣政策預調微調需謹慎，不應過度調整。

　　多個領域將受益“定向寬鬆”

　　清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，央行可能會在未來幾個月中實施“定向寬鬆”政策，主要是對製造業、服務業和小企業提供支持。他稱，存款準備金率將是政策微調的工具之一。

　　國務院發展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富表示，相關部門對於涉農支農、中小、小微企業的資金支持一直在加大，接下來仍會是“定向寬鬆”的政策。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春認為，今年涉農支農、縣域經濟等領域或繼續受益。“從去年四季度後期，我們就發現貨幣針對幾個領域定量投放，包括‘十二五’期間的重點項目建設、高新技術産業、支農涉農、中小微企業貸款等。”當前加強資金支持力度，或與加強春耕支持、農業基礎設施建設等因素相關。另外，此前的民間借貸問題、地方投融資平臺問題等都需要相關部門出臺對策。

　　針對存款準備金率調整的空間，劉元春指出，存款準備金率調整空間取決於未來資本流入狀況、中國外匯儲備增長狀況等。如果未來大規模資金流入中國，則“降準”空間就會大幅減小；如果外匯佔款同比下降的狀況持續，存款準備金率的調節空間會較大。

　　貨幣政策穩健基調不宜改變

　　劉元春認為，當前我國貨幣總量整體還處在偏緊至中性的範疇內。3月的貨幣投放仍是一個常態水平。而日前央行的表態也是在預調微調的範圍之內，只是對傳統的信貸投放節奏、結構有一個局部的調整。

　　他表示，以往貨幣政策大多均衡投放。“可能是由於第一季度的經濟數據不太樂觀，所以在投放節奏上作出調整，但是總量上應該不會有太大的改變。”他指出，貨幣政策的確應預調微調，但基調不會轉向。未來的貨幣政策仍應穩健，過分寬鬆的流動性可能會導致資本流動格局逆轉，大量熱錢流入。

　　劉元春強調，不應主張政策的過度調整，應著眼于中長期改革措施的推進，短期則應相對平穩。目前經濟已經明顯出現反彈跡象，在此過程中過大幅度放鬆貨幣政策，有可能打亂市場自我復蘇的節奏。

　　劉元春認為，我國貨幣政策的整體取向要跟國際貨幣政策以及國際資本的流動節奏有所結合。“我們的政策正在進行放鬆性的預調和微調，實際上貨幣政策從去年11月就開始進行明顯調整。”他認為，二季度經濟有望築底回升。

　　陳道富也認為，仍應堅持穩健貨幣政策。雖然考慮到外匯資金流動等因素，貨幣政策應增強靈活性、前瞻性，但最終仍應以穩健為第一前提。中國經濟在短期內面臨的通貨膨脹壓力相對變小，此時需要保證經濟能夠穩定增長。