日前，中國證監會主席郭樹清就期貨市場服務實體經濟，堅持穩中求進的總要求進行了多方面闡述。根據其講話內容，在當前及今後一段時期，我國金融市場的工作重心主要集中在幾個方面，即積極穩妥地推進證券期貨領域的改革開放，進一步調整資本市場結構，完善市場基礎制度建設，改善市場監管，建立起持續健康發展的期貨市場，以更好地服務經濟社會發展大局。

　　世界主要經濟體金融市場發展經驗表明，經濟發展軌跡決定了期貨市場發展軌跡。隨著經濟全球化的不斷加深，美國、英國以強勁的商業需求、較為充足的集聚資本、極佳的流動性以及先進的交易技術等先發絕對優勢成長為國際性金融中心。對於以我國為代表的新興經濟體來説，現貨市場能否高度有效、金融領域是否完全對外開放對自身期貨市場的發展具有重要影響。在實體經濟充分發展的前提下，有限度的直接開放有利於當前我國期貨市場的發展。

　　隨著我國對大宗商品需求的不斷提升，建立代表“中國需求”的要素市場已經具備以下條件：

　　第一，物質資源優勢。“需求決定市場”是我國大宗商品市場發展的初衷，而以自然要素稟賦為基礎的供給保證又奠定了“中國價格”為基礎的期現市場對投資者的吸引力。這為近期市場熱議的原油、鐵礦石、白銀等新品種的推出提供了堅實的物質資源保障。

　　第二，資本資源優勢。隨著以基金為代表的機構投資者逐步進入期貨市場，我國現有的個人投資客戶與機構法人客戶並存的市場結構將發生根本性的轉變。機構投資主體不僅具備堅實的資本優勢，在風險管理、資本控制、戰略運作等方面所具備的運營經驗也是其他市場主體難以企及的。多層次投資主體的培育將為我國期貨市場的發展帶來資本規模的整體改變。

　　第三，金融深化需求。伴隨著我國資本市場對外開放的持續推進，利用衍生品市場來規避利率、匯率變動，保證金融安全穩定成為發展我國金融期貨市場的政策性需求。這對於國債期貨、外匯期貨以及期權品種的問世與研發都具有一定的指向作用。

　　第四，時區特徵優勢。雖然此前以東京、新加坡交易所為代表的東亞時間構成了全球衍生品市場的重要部分，但隨著我國實體經濟的發展，其現有的交易規模與交易需求將難以與我國相提並論。以中國為核心的“新東亞”交易時區的構建和融入全球交易整體時間將成為我國發展期貨市場的一個先天性優勢。利用時區優勢與現有成熟市場建立“相互對衝”的交易制度不失為一種新選擇。

　　由此看來，今後一段時期，我國期貨市場應以新産品帶動新業務，在逐步對外開放的環境下促進市場的新發展。一方面，以“吸引市場”為目的，通過新品種合約的推出以及現有品種配套合約的豐富，提升我國期貨市場的全球性參與程度；另一方面，以“培育市場”為目的，通過CTA、外盤經紀等新業務的放開，增強國內期貨公司的核心競爭力。在服務實體經濟的前提下，共同提升期貨市場與期貨公司所承擔的金融屬性，保證我國資本市場的持續穩定發展。（一德期貨總經理 呂擁華）