在市況持續蕭條的背景下，定向增發並非“包賺不賠”的生意。記者梳理髮現，近期解禁的部分定向增發股份頻頻出現在大宗交易平臺上，不少投資者虧損達30%以上仍選擇割肉離場。

　　昨日，海利得發生兩筆大宗交易，分別成交295萬股和435萬股，均價分別為7.71元和7.32元。再往前追溯，4月5日以來，海利得共發生5筆交易，成交總數1380萬股，成交單價從7.32元至7.79元不等。值得注意的是，自4月5日開始，海利得7258.05萬股定向增發限售股上市流通，上述拋售股份很可能源自定增股份。

　　回查公告，去年3月，海利得以18.6元/股的價格，向信達澳銀基金、中信證券、雅戈爾集團等9家機構累計發行4838.7萬股股票。2010年度實施10轉5派3.3元後，該部分股份增至7258.05萬股，除權除息後發行價為12.18元/股。由此推算，定增股東的虧損幅度達36%以上。

　　4月17日，拓日新能發生一筆592.5萬股的大宗交易，成交單價9.1元、總額5391.75萬元。據查，3月19日，公司5775萬股定增限售股上市流通，其中江蘇瑞華投資、寧波正業控股集團、無錫天地源的持股數皆為592.5萬股，與大宗交易成交數吻合，應是其中一家減持。拓日新能去年定向增發價格為21元/股，2010年度實施10轉5派0.5元後，對應價格為14元/股，前述股東虧損約35%。

　　再看廣百股份。去年3月，公司以24.5元/股向7家對象非公開發行2135.15萬股。2010年度10轉5派2元後，股份增至3202.72股。今年3月12日，上述定增股解禁當日，大宗平臺即成交一筆390萬股的交易，單價12.51元，賣方是機構席位。細查定增股東名單，該股份數量與中信證券認購數相同，其減持的嫌疑最大。據計算，中信證券本次投資損失1400萬元以上，虧損幅度超過20%。

　　中信證券參與順絡電子定向增發亦慘澹收場。去年3月，包括中信證券在內的6名對象認購了1806萬股順絡電子新增股份，發行價23.8元/股，比發行底價高出41%。此後，順絡電子股價一落千丈，區間最高跌幅達50%。今年3月23日、26日，順絡電子發生2筆交易，累計成交300萬股，賣方均是機構席位，與中信證券的獲配股份相符，計算其虧損幅度約42%。

　　定增股東浮虧嚴重的還有眾合機電。去年3月，公司向天津證大等6名對象增發2229萬股股份，發行價為18.6元。今年3月19日定增股份流通時，公司股價幾被腰斬。4月10日，眾合機電發生一筆300萬股的大宗交易，與部分定增股東的持股數相同，該交易的成交單價僅9.58元，虧損幅度逾48%。

　　分析人士指出，定增股東在限售股解禁後割肉撤離，與自身的投資策略、資金狀況有關，亦顯露出短期內對公司前景的看淡，值得投資者關注。

　　不過，近期定增股解禁且投資者浮虧較大的德潤電子、國統股份、敦煌種業、綜藝股份等，至今尚未在大宗交易平臺上現身。

　　（上海證券報 ⊙記者 吳正懿 ○）