今年以來，海外石油期貨價格明顯上漲，但投資海外石油ETF或股票的合格境內機構投資者(QDII)基金凈值卻出現了較大幅度下跌，引發基金業內爭議。

　　天相統計數據顯示，截至4月13日，QDII基金平均凈值增長率達到8.91%，但兩隻石油QDII基金——諾安油氣和華寶油氣凈值分別下跌了4.28%和3.68%，是所有QDII中表現最差的兩隻基金産品。

　　與此同時，從今年年初到4月13日，北海布倫特原油期貨價格大幅上漲13.41%，達到每桶121.48美元，儘管紐約輕質原油期貨的上漲幅度不如北海布倫特，但也從每桶99.2美元提高到了102.91美元。

　　從石油QDII基金投資範圍來看，成立於2011年9月的諾安油氣和華寶油氣都投資于跟蹤石油天然氣期貨價格的ETF和石油天然氣相關的股票産品，這些産品的價格漲跌和石油期貨價格漲跌密切相關。華寶油氣2011年年底第一個重倉品種是一隻石油天然氣ETF，佔比達到9.3%，此外還持有38.95%的石油天然氣相關股票；而諾安油氣從去年9月成立到12月底基本沒有建倉，到年底只持有0.81%的石油相關ETF。

　　為何石油價格大漲而石油QDII凈值卻大跌？一位基金分析師表示，很可能是QDII基金管理人的建倉策略出現了問題，在今年一季度石油期貨價格和石油相關股票價格的高點建倉，導致基金凈值和石油價格走勢嚴重偏離。

　　從紐約輕質原油期貨價格來看，今年3月初曾達到過每桶110美元，隨後油價明顯下跌，最低到100美元左右。部分石油相關股票價格下跌幅度明顯超過了石油價格，例如英國石油股價從512元下降到了441.85元。

　　此外，人民幣升值、石油QDII投資品種上漲不及油價等方面的因素也拖累了石油QDII基金的業績表現。今年以來石油股票的價格和油價之間儘管有正相關關係，但相當一批石油股票的上漲幅度趕不上石油期貨價格的上漲幅度，更加使得石油QDII難以趕上石油期貨價格的上漲。