房地産企業庫存創歷史新高。

　　4月13日召開的國務院常務會議提出，要“鞏固房地産市場調控成果。堅持房地産調控政策不動搖，決不讓調控出現反復。”這一表態讓市場關於調控可能放鬆的預期再次落空。

　　“今年初開始，各級政府反復表示要繼續堅持房地産調控，尤其是總理在今年全國‘兩會’後記者會上的堅定表態，已經讓市場認為調控可能放鬆、房價可能反彈的猜測徹底被否定了。”旭輝集團副董事長林偉稱，只要以限購、限貸為核心的房地産調控政策不鬆動，市場就難以迎來需求的大爆發，房價也就不可能大反彈。

　　房企面臨的壓力，還不只是銷售重歸困頓。

　　中金公司最新信用策略週報提醒，4月面臨年報披露的集中期，部分盈利和現金流惡化的行業仍然可能産生估值風險，注意回避房地産及相關的機械設備、建築建材和化工等行業。

　　報告提到，由於去年四季度銷售環比上升以及投資環比下降，使得相關房地産發行人自由現金流缺口較三季度有所收窄、惡化狀況得到緩解，但外部現金流繼續惡化的趨勢仍然明顯——籌資現金流已連續兩個季度出現凈流出，即使在2008年—2009年也沒有出現過這樣的情形，顯示房地産公司的融資壓力越來越大。

　　同樣讓房企難以提高售價的，還有高企的庫存。

　　目前公佈2011年年報的70多家上市房地産企業，庫存超過9000億元，再創歷史新高。同時，年報也反映出房地産企業普遍面臨資金鏈緊張、負債高企、償債壓力大的狀況，這意味著今年的樓市將以“去庫存”為主題，持續的降價促銷將是必然。

　　基於此，房企的開工步伐也有所放緩。國家統計局13日發佈的數據顯示，1—3月全國房地産開發投資同比增長23.5%，增速較前兩月的27.8%回落4.3個百分點；房屋新開工面積同比增長0.3%，較前兩月增速回落4.8個百分點。而開發商放緩擴張，也直接打擊了地價。去年開始，“底價成交”成為住宅土地市場上越來越普遍的現象。

　　業內人士認為，未來房地産調控會呈現常態化的趨勢，而房地産開發的凈利潤率估計將穩定在10%—15%之間。另外，土地成本的下降，必然會拉低未來房價的成本，房價也沒有大幅上漲的成本基礎。

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　　龍頭房企年內到期債務增逾5成

　　去庫存艱巨

　　本報綜合消息銷售面積同比下降，房地産投資、新開工面積增速也繼續下滑，4月13日公佈的統計局數據顯示，2012年一季度房地産市場仍處在低谷期。

　　截至2012年3月底，雖然得益於3月份的銷售回暖，十大標桿房企的整體庫存量略有回落，但這些房企的在售項目庫存量仍有2500萬平方米，按最樂觀的銷售情況看，去庫存週期也至少在一年以上。另外，標桿房企的短期債務壓力明顯加大。2011年末，9家房企今年年內到期的債務共計1140億元，同比上升53%。