■ 深圳特區報記者 王欣

　　3月份以來大盤震蕩調整，讓不少投資者的年內收益縮水。但融智評級中國對衝基金指數顯示，上月仍有216隻私募基金實現月度正收益，佔比21.49%。

　　私募表現整體強于指數

　　3月份，滬深300指數下跌6.8%，融智評級中國對衝基金指數當月下跌3.03%，跑贏同期滬深300指數3.77個點。在入選該指數的1005隻私募證券投資基金中，月度收益率的中值為-2.75%。其中，約兩成私募基金實現月度正收益，收益率最高為13.64%，最低-17.22%，相差約30個百分點。

　　這一數據與同期公募基金相比，呈現出高收益、高波動的特點。根據同花順數據，3月份，在450隻普通股票型基金和偏股混合型基金中，收益最高的也不過為0.42%，最低的為-8.7%。這表明公募基金在逆市中的盈利能力可能不如私募，但整體表現更穩健。

　　逆市逞強要靠抱團持股

　　為什麼少數績優基金能在逆市取得好成績？好買基金研究中心的最新統計數據可能揭示了部分原因。

　　好買研究員朱世傑在統計上市公司2011年年報後發現，有56家上市公司的前十大流通股東中出現非結構化私募基金的身影。其中，有25家公司前十大流通股東中出現的私募基金則在2隻或2隻以上，在某些個股上，私募基金則是明顯呈現抱團現象。

　　例如，鴻道現身個股次數最多，旗下鴻道1期、2期、3期三隻基金共13次出現在6家上市公司前十大流通股東中，包括安潔科技、敦煌種業、萬昌科技、萬向德農、豫金剛石、長盈精密；新價值旗下6隻基金則12次出現在4家上市公司前十大流通股東中；此外，武當、尚雅、淡水泉等私募也多次出現在上市公司前十大流通股東中。

　　集中優勢兵力重倉殺入

　　據朱世傑分析，在今年第一季度，這56家上市公司的平均漲幅為6.99%，好于同期滬深300指數表現。其中有37隻上漲，19隻下跌。

　　在56家上市公司中，漲幅最大的個股是川潤股份，上漲179.91%。此外，宇順電子、景興紙業、中源協和、舒泰神分列漲幅前五。持有這些個股的私募包括澤熙4期、澤熙瑞金1號、武當17、武當目標回報第3期、圖原1期、春天1號、民森A號等，這些基金均不同程度地受益於所選牛股的上漲。其中澤熙4期、武當目標回報第3期和民森A號一季度凈值上漲均超過10%。

　　當然，私募基金重倉持股有時也踩中“地雷”。其中，跌幅最大的是國電清新，今年一季度暴跌20.55%。此外還有安利股份、超圖軟體、萬向德農和敦煌種業一季度跌幅也都超過10%。因此，重倉安利股份的呈瑞、重倉萬向德農和敦煌種業的鴻道、重倉超圖軟體的博頤以及重倉國電清新的澤熙，均受到不同程度的拖累，呈瑞、鴻道、博頤旗下重倉熊股的基金今年以來均跑輸指數。

　　基金研究專家認為，私募基金由於規模較小，有的還不存在個股倉位20%的限制，因此，私募基金經理在操作上具有更大的靈活性。如果基金經理高度看好某些個股，便可在局部地區集中優勢兵力，大舉重倉殺入。重倉、抱團的操作特點，也決定了私募的收益特徵與公募有所不同。

　　抱團持股

　　私募基金