儘管上周市場整體上行，但作為大資金進出通道的ETF卻逆市呈現較大額度凈贖回，其中尤其以中小風格的ETF“縮水”最為嚴重。專業人士指出，ETF的近期凈贖回或與大資金對市場的謹慎態度有關。而部分基金也傾向認為短期內市場或將持續震蕩。

　　滬深交易所數據顯示，上周38隻ETF基金整體凈贖回達9.15億份。其中27隻凈贖回，8隻份額未變，僅有3隻小額凈申購。具體來看，易方達深證100ETF位居凈贖回榜首，規模縮水2.64億份。其次，國泰中小板成長ETF凈贖回2.35億份，凈贖回規模次之。此外，華安上證180ETF也出現凈贖回，規模達1.65億份。其餘上證50TEF凈贖回7000萬份，易方達創業板ETF凈贖回3000萬份，廣發中小板300ETF凈贖回2800萬份等等。值得注意的是，儘管上周市場中小盤風格強于大盤風格，中證500指數上漲3.40%，但中小風格與成長風格的ETF卻逆市現大額贖回，凈贖回規模居前。其中，於今年4月6日上市的國泰中小成長ETF遭遇2.35億份的“大縮水”，份額由上市時的3.45億份降至1.1億份，贖回比例高達68%。資料顯示，國泰中小成長ETF于3月16日成立，成立後凈值大致保持在1元以上，截至上週五其凈值為1.033元。對此，有專業人士分析，中小風格ETF逆市遭遇較大贖回，不排除部分資金趁高出貨的可能。

　　而光大證券監測數據顯示，上周中小板ETF融券餘額大幅增加了127.70%，中小板ETF融券餘額顯著上升或表明短期做空中小板ETF的力量有上升傾向。事實上，目前市場面臨一季度經濟增速放緩，政策放鬆預期不明確，以及一季報業績疲軟等各方面掣肘，部分基金公司明確表示短期市場或持續震蕩。“市場仍處於底部形成之中，總體來看或許在2000點至2500點之間震蕩，逐漸尋找突破方向。”東方基金如是表示。其背後的邏輯是，經濟增速在放緩而通脹形勢並不樂觀。一方面，3月份公佈的PPI就已創下28個月新低，而出口增速也創2009年4季度以來的新低，預示總需求不足，實體經濟發展勢頭放緩。GDP增速回落到8.1%。另一方面，3月份CPI增速為3.6%，CPI雖還處於下行通道當中，但不容樂觀。而在大成基金看來，至4月14日，在公佈一季報業績預告的775家上市公司中，業績預計向好的佔比為46%，低於2011年一季報同比數據的61%，也創出了最近10個季度的最低點。如果一季報大幅低於市場預期，那麼2012年年度業績可能將會面臨調整。