海通證券H股的首次公開募股(IPO)17日正式路演。為了避免重復四個月前的失敗教訓，海通證券不僅提前在3月份交出一份較為好看的財務報表，對承銷商也施加了前所未有的壓力。

　　據悉，海通證券已要求承銷商做出更大努力，並要求在去年募股交易中擔任全球協調人的五家銀行引入投資額至少1億美元的所謂基礎投資者，否則可能被取消承銷資格。

　　此次募股的籌資規模將超過荷蘭有線運營商ZiggoIPO所籌集的12.2億美元，成為今年迄今為止最大規模IPO。

　　2011年業績不錯

　　此次海通證券H股招股價將介於10.48港元至11.18港元，這比市場之前預計的10.98港元略高。而集資上限則由109.8億港元增加至137.4億港元。海通證券披露，預計將於4月20日定價，4月27日在香港交易所掛牌。

　　此前在4月6日，海通證券發出了一份較為漂亮的3月財務簡報，報告顯示，海通證券母公司實現凈利潤7.57億元，營業收入也達到13億元，截至2012年3月31日，凈資産為460.16億元。

　　截至2012年2月，海通證券共有營業部190家，行業排名第三。今年公司在債券承銷方面呈現爆髮式增長，今年年初至2月底承銷金額達361億元，承銷規模列行業第一。此外，海通證券“兩融”餘額和交易額的市佔率分別達到9.57%和12.72%。融券能力相比同業更是具有絕對優勢，融券餘額市佔率高達33.94%，遠超其它競爭對手。

　　業內人士指出，3月漂亮的業績有助於推動其H股發行上市。

　　施壓承銷商做出更大努力

　　去年12月，由於市場反應冷淡，海通證券H股融資計劃一度擱淺，時隔近四個月，海通證券顯然已是總結了前次發行教訓，在承銷商方面備足了功課。

　　據報道，為避免第二次IPO失敗，海通證券已要求承銷商做出更大努力，並要求在去年募股交易中擔任全球協調人的五家銀行引入投資額至少1億美元的所謂基礎投資者，否則這些承銷商就可能會被分配至次要的角色。排名靠後的承銷商則必須引入5000萬美元的投資，否則可能會被取消承銷商資格。

　　香港交易所統計數據顯示，2011年香港的新股集資額較前一年度大跌42%至2589億港元。2011年，香港新增上市公司101家，低於2010年的113家。令人憂慮的是，這種情況今年仍不會得到改善。

　　有機構預測，2012年香港新股數量雖然會有所上升，但上市集資總額仍會繼續下滑約25%至2000億港元左右。這將是自2009年來的最低水平。

　　在這種趨勢下，承銷商的議價能力也在降低，IPO承銷費率已由2.5%降至目前2%的水平。此外，“硬包銷”(若股票無法以IPO價格出售，承銷商將全部買入)的情況在香港已經越來越普遍。

　　目前海通證券已經獲得11名基礎投資者支持，認購額度達5.8億美元。在這些基礎投資者中，包括私募基金PAG、美國對衝基金D.E. Shaw、日本金融集團SBI以及香港大新銀行等。記者 黃瑩穎