3月下旬以來，受投資者獲利了結、下游需求不旺和2012年北半球玉米種植面積增加預期等打壓，大連玉米期貨震蕩回落，主力1209合約自2497元的歷史高點回落至2420元附近。從玉米供需面來看，中國和美國新作玉米種植面積增加預期強烈，養殖業利潤萎縮和國家行業政策打壓玉米需求。短期內，連玉米期貨繼續弱勢震蕩的概率較大。

　　市場對國內玉米供給緊張的預期有所減弱。隨著前期國內玉米現貨價格的上漲，國內農戶售糧意願增強，加之東北産區自然晾曬玉米開始批量上市和國家臨時收儲玉米政策臨近尾聲，玉米現貨供給緊張狀況得到一定程度改善。據了解，隨著內蒙古和東北三省氣溫的回升，玉米水分進一步下降，部分地區自然晾曬玉米已經批量上市。由於不存在烘乾費等成本，自然晾曬玉米相對潮糧具有相對價格優勢，其上市將對國內玉米價格形成一定壓製作用。與此同時，2011年産玉米的臨時收儲政策的截止日期為2012年4月30日，隨著收儲政策逐漸臨近尾聲，國儲單位與民間企業之間的爭糧效應也將逐步減弱，國內玉米供給壓力減弱。

　　中國和美國新作玉米種植現狀不利於玉米價格上行。目前，中國和美國新作玉米都已進入播種期，産區天氣和農戶種植意願均有利於玉米種植。中國方面，近日農業部公佈消息稱，據全國500個農情基點縣調查顯示，隨著玉米價格的上漲和春耕活動的陸續展開，2012年産區玉米種植面積預計可能擴大至3500萬公頃，比2011年擴大約90萬公頃，增幅2.7%。而從東北地區春耕備耕情況來看，部分地區玉米種子供不應求，農戶種植玉米的積極性高。美國方面，美國農業部(USDA)公佈的2012年第一期每週作物生長報告顯示，截至4月8日當周，美國玉米種植率為7%，前一週為3%，去年同期為3%，五年均值為2%。

　　下游企業需求受限施壓國內玉米期現價格。目前，養殖業利潤萎縮拖累飼料玉米消費需求，而國家相關深加工政策則限制深加工玉米消費需求。養殖業方面，以生豬為例，國家統計局近日公佈4月1～10日50個城市主要食品平均價格變動情況顯示，豬肉價格連續兩個月下跌，其中，後臀尖價格下降2.4%；五花肉價格下降2.3%。受此影響，截至4月11日當周，全國大中城市豬糧比下降至5.99:1，處於6:1盈虧平衡線以下。深加工方面，中糧生化近日公告稱，公司近日收到財政部《關於調整生物燃料乙醇財政補助政策的通知》，按照財政部的規定，中糧生化2012年度以玉米為原料的燃料乙醇補助標準為500元/噸，較2011年的平均補助標準1276元/噸下調了776元/噸。

　　綜上所述，市場對國內玉米供給緊張的預期有所減弱，中國和美國新作玉米種植現狀和下游企業需求受限也不利於玉米價格上行，大連玉米短期更傾向於弱勢震蕩。

　　（作者係格林期貨分析師）