將轉型為指數化運作，三年分級運作期後，瑞福優先以現金資産給付，瑞福進取轉為深證100指數基金（LOF）

　　今日，境內首只分級基金──國投瑞銀瑞福分級基金轉型方案正式出爐。根據方案，瑞福分級將調整為指數化運作，跟蹤的標的指數為深證100價格指數。此外，轉型方案還設置了救生艇條款，觸發後將提前轉為LOF基金。基金公告稱，審議瑞福基金轉型方案的持有人大會將於6月8日召開。業內人士指出，此次轉型方案通過前景比較樂觀，目前尚不清楚轉型上市後會溢價還是折價，所以是否存在套利空間還不好判斷。

　　公告顯示，瑞福分級基金在未來三年的分級運作期內，依然將基金份額分成預期收益與風險不同的兩級份額，即瑞福優先和瑞福進取。瑞福基金的資産凈值將優先滿足瑞福優先的本金及約定收益，剩餘的基金資産歸瑞福進取享有，瑞福優先的約定年化收益率為“一年期定存（稅後）+3％”。

　　在投資管理上，瑞福分級將調整為指數化運作，跟蹤的標的指數為深證100價格指數。在運作方式上，分級運作期內，瑞福優先每滿6個月開放一次，瑞福進取則封閉運作、上市交易；三年分級運作期後，瑞福優先以現金資産給付，瑞福進取轉為深證100指數基金（LOF）。此外，轉型方案還設置了救生艇條款，觸發後將提前轉為LOF基金。

　　審議瑞福基金轉型方案的持有人大會將於6月8日召開。資料顯示，瑞福進取目前規模為30億份，累計凈值為0.6640元。前十大持有人當中，有7家為機構，其中中國人壽（601628）保險（集團）公司持有份額佔到4.29％。為方便持有人行使表決權，持有人可通過授權方式參與投票表決，本次持有人大會權益登記日為4月24日。需要提請持有人注意的是，瑞福進取將於4月25日開始停牌，持有人大會決議生效後將申請復牌，預計瑞福進取的停牌時間將超過一個月。此前一週，長盛同慶轉型方案獲得持有人大會高票通過。業內人士預計，國投瑞銀此次轉型方案通過的前景也比較樂觀。

　　Wind數據顯示，截至2012年3月31日，境內市場已成立了39隻分級基金，分級基金也開始趨向同質化，而國投瑞銀瑞福分級基金此次的轉型方案則頗具創新性。好買基金研究員陸慧天認為，整體看，方案有創新，風險收益劃分得比較清晰，可以讓原持有人繼續選擇自己需要的份額。

　　另有業內人士表示，轉型方案對現有瑞福分級基金進行了有效承接，既避免了到期一次性清算所帶來的市場衝擊，也兼顧到投資者對杠桿型投資工具的需求。而且瑞福基金的轉型方案對份額分級、資産分配、流動性安排等方面的條款都予以了優化調整。

　　陸慧天指出，目前尚不清楚基金轉型上市後會溢價還是折價，所以是否存在套利空間，還不好判斷。