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據新華網跟蹤指數的産品緣何跑贏指數?基金專家表示,通過研究分級基金的“源代碼”,不難解開其中的“奧秘”。
上週四當天,滬深股市在利好預期推動下大幅走高,分級基金進取份額再度成為表現最強的基金品種,申萬進取單日漲幅高達6.375%,信誠中證500B、銀華銳進、國聯安雙禧B等二級市場品種單日漲幅也超過了3%。回顧歷史表現,反彈階段杠桿基金往往能獲得遠超指數的漲幅,並出現持續高溢價局面。申萬菱信專家認為,奧秘在於分級指基的“源代碼”中。
首先,分級基金引入了杠桿機制。其次,份額配對轉換增加了套利機會。專家以正在發行的申萬菱信中小板指數分級基金為例分析説,當分級基金整體折價時,投資者可以1:1的比例買入中小板A與中小板B後配對轉換成申萬中小板份額賣出,賺取折價部分收益;而當整體溢價時,可買入申萬中小板份額分拆成中小板A與中小板B後賣出,賺取溢價部分收益。不過專家同時強調,在實際套利操作中,還應將份額配對轉換、申購、贖回等業務的時滯性考慮在套利過程中。第三,標的指數表現影響著指數型分級基金的業績表現。如12日表現最好的申萬進取,跟蹤的深證成指當日漲幅超過2%,表現好于上證綜指和滬深300等指數。在各主流規模指數中,中小板指數自成立以來表現出較高的“彈性”。潘清
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