央視網|中國網絡電視臺|網站地圖
客服設為首頁
登錄

中國網絡電視臺 > 新聞臺 > 新聞中心 >

“進水閘”鬆動流動性無憂

發佈時間:2012年04月15日 18:36 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


評分
意見反饋 意見反饋 頂 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1
壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua01 -->

更多 今日話題

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua02 -->

更多 24小時排行榜

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua03 -->

  央行12日發佈的數據顯示,3月存貸款雙雙井噴。其中,人民幣存款環比多增1.35萬億元,創單月存款增加額的最高紀錄;3月貸款投放也一改疲態,新增貸款自去年1月以來首次突破萬億元大關。

  信貸的超預期放量令宏觀流動性明顯改善。3月末,廣義貨幣(M2)餘額同比增長13.4%,環比提升0.4個百分點;狹義貨幣(M1)餘額同比增長4.4%,環比提升0.1個百分點。值得一提的是,M2同比增速已經連續兩個月反彈,意味著流動性拐點呼之欲出,有望對A股估值水平帶來推升。歷史走勢表明,M2與上證綜指存在較大相關性。

  分析人士指出,3月新增貸款的超預期回升,一方面緣于樓市成交回暖、企業陸續開工、大項目相繼啟動以及融資平臺貸款相關政策明朗下的信貸需求改善,另一方面也反映出面對經濟的持續下行,貨幣政策發出“放行”信號,驗證了央行2012年一季度例會提出的“引導貨幣信貸平穩適度增長”。不過,3月信貸增量較高以及通脹水平出現反復,降低了短期下調存準率的可能性,並且4月季節性財政存款的上繳將對宏觀流動性構成負面影響。總體而言,鋻於4月公開市場到期量近4000億元,央行可操作空間較大,因此本月宏觀流動性並不會過於緊張。隨著五六月公開市場到期量的減少,二季度央行降準依然是大概率事件。

  在宏觀流動性逐步改善的背景下,股市資金面將受益。據中投證券對過去六年股市資金面季節性變化的統計研究,二季度市場資金面變化與宏觀流動性的關係更為密切,較其他季度體現得更加明顯。因此,近期宏觀流動性的好轉對於股市資金面的意義尤為重大。

  回到A股自身的流動性,目前資金供需可謂穩中承壓。供給方面,4月清明節前,新增股票賬戶數連續六周穩定在20萬戶以上,特別是3月下旬滬綜指大幅下挫,但3月30日當周新增股票賬戶數反而環比上升,

  表明市場情緒較為穩定,上周開戶數驟降主要受清明假期的擾動。需求方面,下周再迎新股發行高峰,將對流動性帶來“抽血”影響;中期來看,4月解禁壓力與3月基本持平,但幾個大中型增發項目在三四月集中獲批以及銀行再融資,將給市場帶來一定壓力。

  總體來看,目前流動性“進水閘”已經出現明顯鬆動,趨於寬鬆的宏觀流動性以及QFII、RQFII等長期資金入市預期將不斷改善資金供給;而“出水龍頭”依然尚未關閉,股市融資壓力還將對流動性構成制約。“進出水”格局變化之下,4月指數具備流動性支撐,但波動或不可避免。

熱詞:

  • 流動性
  • 進水閘
  • 估值水平
  • 上證綜指
  • 資金入市
  • 央行
  • 抽血
  • 股市資金
  • 廣義貨幣
  • 狹義貨幣