受去年的誠信危機等事件影響，中國企業在美國股市正經歷上市“寒冬”。即便已在美國股市成功上市的中國概念股，在“上市退市易，存活卻很難”的海外資本市場也不是每家的日子都好過。要想在海外資本市場立足，中國概念股應該如何持續扮演好一個上市公司的角色？

　　百度也許是其他中國概念股很好的榜樣。自2005年成功登陸納斯達克後，百度從發行價27美元起步，一路飆升。在2010年10比1拆股後，如今已升至147美元，市值達526億美元。按拆股前價格計算，百度股價增長超過50倍。百度首席執行官李彥宏説，百度從來不做資本運作，也不靠花言巧語與投資者溝通。他不會每天關注股價，因為“只要把工作做好，股票自己會照顧自己”。

　　日前，百度首席財務官李昕晢向記者詳細解析了上市六年的財報。我們或許從中可以學到一些百度在海外資本市場的生存之道。

　　在李昕晢看來，“用業績説話”是中國概念股取得資本信任的根本。展開百度的財務報表，可以看到反映上市以來快速增長的收入折線圖：2006年至2011年，百度總收入保持了108%、83%、39%、78%和83%的強勁增長。收入快速增長背後是客戶數與戶均消費的增長，2006年百度的客戶數是14.3萬，戶均消費為5800元，到2011年已分別增加到48.8萬與29700元。為獲得持續的成長，百度增加了研發投入，目前成本中44%為研發費用，遠遠高於同類互聯網企業和傳統IT公司兩至三倍。

　　與投資者的良好溝通也是中國概念股的必修課。李昕晢説，股市最害怕惡意炒作，而炒作往往來自於不確定性。投資者越了解你的公司，不確定性就越少。投資者對百度的信心從對其股票的持有上可以看出來：2008年百度股票低換手率的比例為58%，2011年已經增加到67%；在投資者組成中，長期持有者比例由2008年的61%上升到2011年的85%。

　　以李昕晢的經驗來看，海外資本市場對中國概念股主要關注中國宏觀經濟狀況發展趨勢、法律法規與政府的監管、公司商業模式的持久性、公司發展戰略和規劃、公司管理團隊的能力以及穩定等，而在去年中國概念股誠信危機後，目前資本市場關注的焦點是中國企業的公司治理問題。

　　（記者 唐燁）