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經濟下行+貨幣政策放鬆確認 A股步入左側區間

發佈時間:2012年04月15日 03:49 | 進入復興論壇 | 來源:中國網 | 手機看視頻


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  4月13日,受昨日央行公佈一季度新增貸款超萬億消息影響,早盤滬深兩市略微高開,但隨後在一季度經濟數據低於預期的情況下,市場出現一定調整,後市滬綜指圍繞2350點附近反復震蕩。截至中午收盤,滬綜指報2355.14點,微漲0.18%,深成指報10051.32點,上漲0.44%;成交方面,滬市成交了522.7億元,深市成交了498.4億元。

  國家統計局今日(13日)公佈的數據顯示初步測算,一季度國內生産總值107995億元,按可比價格計算,同比增長8.1%,低於此前8.4%的市場預期。一季度GDP增長延續下滑態勢,創下2009年二季度以來新低。

  一季度,全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長11.6%。3月份,規模以上工業增加值同比增長11.9%,環比增長1.22%。雖然工業增加值有見底跡象,但環比反彈程度有限,仍然不排除二季度繼續探底的可能。

  此外,房地産投資開發、社會消費品零售總額、一季度進出口總額、貨幣供應量等數據相繼公佈。總體來看,一季度宏觀經濟數據表面我國經濟仍在探底過程中,經濟下行趨勢並未放緩,如果在宏觀政策上不加強預調微調的力度,不排除全年經濟增長低於年度目標7.5%的可能。不過,從貨幣供應量以及新增信貸等貨幣數據來看,央行已經在貨幣政策上出現逐漸放鬆的趨勢。特別是3月份新增貸款超萬億,充分表明貨幣政策已開始逐步放鬆,流動性出現邊際改善,未來政策將延續較寬鬆態勢,二季度存款準備金率下調可能在增大。

  因此,當前A股的走勢就變得相對清晰起來。一方面,經濟加速探底,從經濟基本面的角度而言,不支持A股出現系統性上漲行情;另一方面,政策預調微調力度將沒有懸念地增強,加之近期金融改革創新所透露出中央對小微企業的扶持意圖,以及近期首套房房貸再現打折,“保剛需”呼之欲出的現實,政策已從中性向中性偏寬鬆過渡。可以説,A股已正式步入了左側交易區間,在此階段,投資者需放棄對市場出現系統性行情的幻想,同時克服對市場再次步入熊市的空間,尋找結構性機會,探尋真正的價值股,對真正優秀的價值股而言,2132點附近的股價將成為真正意義上的中期底部,而市場的每一次調整都將是逢低吸納價值股的機會。

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